未上市  

銀行定存利息的六倍，期間還可以轉成股票出售，你想不想投資？台

灣高鐵今年將發行的特別股，就有這麼優惠，不過只限法人及機構，

讓投資高鐵股票從沒拿過股息的小股東氣結。

去年認購高鐵特別股的股東也不滿：「高鐵出價一次比一次高，讓先

買的人有受騙的感覺。」

台灣高鐵計畫今年以特別股每股九點三元進行私募，前二年年息高達

百分之九點五，是銀行定存平均年息的六倍多，後兩年年息為零，到

期可由高鐵原價買回，從第三年起，還可以轉換成股票出售；依規定

，這些年息要到高鐵有盈餘時才會給付，不過給付順序還比一般普通

股優先。

高鐵公共事務部副總江金山解釋，會採取這種策略主要是專業金融顧

問公司經過巿場訪談所做的建議，因為上一波特別股主要針對銀行和

壽險公司，金融界投資較重穩健，故年息平均都是百分之五；這次集

資的對象以中小企業及和投顧公司為主，針對這些潛在投資人特性，

才訂出前兩年年息百分之九點五，後兩年零的做法。

對高鐵小股東的抱怨，證期會等主管機關都表示，特別股發行前都經

過股東會同意，程序合乎規定，無法可管。證期會表示，公司會以私

募特別股的方式籌資，又開出這麼優厚的條件，顯示籌資的確有困難

。

高鐵在民國八十七年正式登記成立，資本額一百廿五億元，當時尚未

開工，公司靠著投資孳息，每年每股盈餘尚有一毛以上。八十九年，

高鐵辦理現金增資並開放員工認股，由於當時未上市盤價曾經飆高到

十四元，不但吸引不少員工參與，向隅的股東公司旗下員工，還差點

鬧糾紛。

不過，從此以後，高鐵每股盈餘高掛負數，股價也一路盤跌，一度只

剩下五元，上周末雖反彈到十點八元，但對當年在外以高達十四元購

入的股東而言，真是情何以堪。

<摘錄聯合報>