未上市  

銀行定存利息的六倍，期間還可以轉成股票出售，你想不想投資？台

灣高鐵今年將發行的特別股，就有這麼優惠，不過只限法人及機構，

讓投資高鐵股票從沒拿過股息的小股東氣結。

台灣高鐵計畫今年以特別股每股九點三元進行私募，前二年年息高達

百分之九點五，是銀行定存平均年息的六倍多，後兩年年息為零，到

期可由高鐵原價買回，從第三年起，還可以轉換成股票出售。

台灣高鐵最近一年來，發行條件優惠的特別股集資，但小股東認為獨

厚大股東與特定法人，去年底，高鐵股東會上，許多小股東當場發飆

：「投資高鐵六年，從沒拿過一分股息。」回顧高鐵歷年籌資情形，

小股東幾乎都在高鐵開始動工、帳上高掛虧損時，進場套牢。

但對於高鐵小股東的抱怨，證期會等主管機關都表示，特別股發行前

都經過股東會同意，程序合乎規定，無法可管。證期會表示，公司會

以私募特別股的方式籌資，又開出這麼優厚的條件，顯示籌資的確有

困難，目前看來，高鐵發行特別股的程序都合法，主管機關並沒有理

由去禁止。

高鐵在民國八十七年正式登記成立，資本額一百廿五億元，當時尚未

開工，公司靠著投資孳息，每年每股盈餘尚有一毛以上。八十九年，

高鐵辦理現金增資並開放員工認股，由於當時未上市盤價曾經飆高到

十四元，不但吸引不少員工參與，向隅的股東公司旗下員工，還差點

鬧糾紛。

不過，從此以後，高鐵每股盈餘高掛負數，股價也一路盤跌，一度只

剩下五元。昨天高鐵新車廂亮相，高鐵股價飆高，但收盤時也只有七

點五元，對於當年以十元認購股票的員工，或在外以高達十四元購入

的股東，真是情何以堪。

高鐵去年初第一次以私募方式發行特別股，十元票面價、年息百分之

五、六年全配息，若加上投資抵減等優惠，一年合計獲利率超過百分

之七，吸引不少公營行庫加碼，連國營事業中鋼也加入，募得二百三

十一億元。只不過，這麼「好康」的條件，卻只有法人跟機構獨享，

高鐵表示，由於公司正處於興建期，依據公司法對獲利能力的限制，

無法公開具優先權的特別股。

<摘錄聯合報>