未上市  

　　美國經濟與通膨數據表現佳，部分投資人擔心升息可能導致美國高收益債市出現波動。對此聯博表示，目前高收益債券的平均殖利率將近6%，只要進行信用分析慎選個別標的，仍可掌握合理的機會，強化報酬表現，尤其是投資全球、採多元券種且隨市況動態調整的全球高收益債券型基金，仍可望持續受惠於經濟成長、企業信用體質改善的環境。

　　聯博投信全球高收益債券基金經理人陳俊憲指出，上一次聯準會升息至今已將近10年，低廉的信用環境讓高收益債券價格看起來有些昂貴，現階段投資上應該採取慎選高收益債券的策略，而不是因此撤離整個高收益市場。陳俊憲預期高收益債市的波動仍在，但藉由投資不同種類較高收益債券，在增納收益的同時，也能避免單一市場的波動。

　　聯博研究顯示，利率上升不代表高收益債券一定出現負報酬；根據歷史經驗，高收益債券大多能穩度利率上升的環境。1998年至今，聯準會曾在1999年、2004至2006年調升政策利率，高收益債券在這4個年度皆締造正報酬表現。陳俊憲表示，目前利率之所以即將調升，主要是因為經濟持續成長，企業前景與信用體質隨之改善，使得美國高收益債券相對於國庫券利差收斂，有利高收益債的表現。

　　陳俊憲指出，高收益債券就像大部分的債券，都有個期末價值，只要債券發行人不破產，債券到期後總能把本金拿回來。儘管有時升息可能會使得總報酬下降，但這不表示投資人一定會因此虧錢，有時反而還能表現領先。

　　然而，當前固定收益市場流動性比以前低，陳俊憲表示將持續關注，但低流動性的市場反而有機會提供具吸引力的投資機會；當一個市場的流動性乾涸，另一個市場的流動性可能十分充沛，只要管理得當，便可掌握額外的報酬來源。（康?皇）<摘錄經濟>