未上市  

國內鋼鐵工業逐漸凝聚整合共識，中鋼集團持續壯大鋼鐵本業，建

構合併願景；民間鋼廠義聯集團日前也表態，願與其他鋼廠整合，

迎接台灣鋼鐵業新時代來臨。市場認定鋼界整併勢在必行，產業秩

序及競爭力才能更上層樓。

全球鋼廠 併購風行

中鋼總經理陳源成日前透露，全球鋼廠掀起一股併購風潮，台灣遲

早也要走這條路，他推斷幾年後中龍高爐600萬公噸產能全數開出

後，應是推動台灣鋼廠整合較成熟的時機。

義聯集團董事長林義守說，國內鋼廠併購應能創造一加一大於二的

效果，對整體市場絕對有利，雖然企業整併是複雜工程，義聯持正

面開放的態度。

中龍高爐廠動土後，中鋼高層已開始思考整併中鋼、中龍、中鴻三

廠合一，以利整合資源，提升國際能見度。

這項構思傳出後，引起鋼界熱列討論，也對鋼界整合表示認同。

一家上市鋼廠負責人表示，經和部分同業討論，普遍認為若是中鋼

、中龍、中鴻三合一，基本上只是中鋼集團的角度，如果考量整個

台灣鋼鐵工業發展，業界認為中龍、中鴻二合一的綜效應會大於三

合一。

這位資深鋼鐵專家指出，中鋼因有官股在身，受限於政治因素，無

法直接深入中國大陸，但未來全球鋼鐵市場重心在中國，中鋼負有

帶領國內鋼界掌握大陸商機的責任。

因此，若中鋼本身維持現狀，先由中龍及中鴻進行合併，因中龍擁

有上游高爐煉鋼設備，可供料給中鴻產製熱軋鋼材，未來再併購類

似燁輝、盛餘等下游績優鍍鋅、烤漆或線材廠，形成中鋼以外台灣

第二家上下垂直整合完整的鋼鐵集團。

新鋼鐵集團董事長由中鋼高層擔任，讓這家新廠擁有中鋼資源，卻

能排除官股陰影，未來不論到中國大陸投資，或與全球鋼廠競爭，

都能充分展現靈活及旺盛的企圖心與活力，進一步發揮母雞帶小雞

功能，屆時台灣鋼鐵工業在國際舞台應可脫胎換骨。

燁輝董事長林義守對此架構也表示開放且樂觀其成。他說，只要對

整體鋼鐵工業有利，他以正面開放的態度面對，但企業併購是細膩

又複雜的工程，重點在於不能損害到股東及投資人權益。

中鋼領軍 邁向國際

但另有鋼鐵專家認為，從財務結構面分析，中鋼負債極低，中鴻及

中龍負債高，財務體質遠不及中鋼，如果排除中鋼由二家合併，新

公司財務結構沈重，若想再併購下游鋼廠，恐難獲得獲得其他鋼廠

或銀行機構認同，難度頗高。最好還是三合一，由中鋼直接帶領，

至於官股色彩影響赴大陸投資的問題，可透過技術性方式解決，「

完全看操作技巧，並沒有那麼困難」。

中鋼總經理陳源成說，透過企業整併可以提振產業秩序，台灣鋼鐵

產業秩序確有再提升空間。2000年以前，全球鋼鐵工業一片混亂，

大家都很慘，鋼廠間開始進行整合，照理說景氣恢復，整合的力道

會衰弱，但上一波大家怕了，不希望再看到過去失秩的市場，這也

是全球鋼廠整合風潮延續至今的關鍵。

陳源成表示，台灣鋼鐵工業早晚要走上整合之路，島內合作要大於

競爭，向國際市場展現台灣優勢，但這是未來進行式，無法現在就

推動，當中龍高爐600萬公噸產能開出時，應是較成熟的時機，「

沒有上游供料，怎麼整合都沒用」。

島內合作 大於競爭

陳源成說，中鋼先進行「獨立整合」工程，是因當前向外整併不太

可能，可藉集團內鋼鐵事業互補，強化體質提升綜效，自己先強壯

起來。

資深鋼鐵專家指出，中鋼整併的議題引起業界認真思考台灣鋼鐵工

業的未來，只有整體鋼鐵產業具有競爭力，才能有個別鋼廠的生存

空間，這將是所有鋼鐵人無法忽視的課題。

<摘錄聯合理財網>