未上市  

　　「發債大戶」台電發行公司債再度流標，且這期流標幅度之大前所未見，市場一片譁然。原先預期發行3、5、7、10年四種年期，最後僅發出3年期38.7億元，5年期以上券種全數宣告流標，債市「空」襲警報大作。

　　台電昨（28）日宣布，本次無擔保公司債標售僅3年券標出，得標利率為1.35%，高於市場預估的1.32%，最後決議發行38.7億元，意即表定的5、7、10年期公司債通通流標，減發81.3億元、約六成八的籌碼未發行。

　　債券商主管表示，有上次5年券流標的經驗，市場原先就預期，這次長天期券種會標不好，但沒想到「情況比預想的更壞」，主要原因是台電對利率相當堅持，認為發債利率高於銀行借款，索性就不發行。

　　目前市場擔心的是，台電為國內最大公司債發行公司，標售結果奇差無比，恐帶動公司債市場利率翻揚。

　　台電7月初標售公司債，當時5年券意外流標，市場震撼，最後10年券以1.75%定價、7年券則以1.55%定價，總計發行金額56.5億元。

　　券商主管說，最近台電公司債在次級市場上賣壓沉重，3年期利率彈升至1.4%附近，因此，昨日開標的台電公司債，5年期的利率應該在1.5%以上較合理，7、10年期利率可能超過1.7%和1.9%。

　　但台電先前已表明，10年券利率若超過1.86%將不予發行，顯示買賣雙方對台電公司債利率要求落差甚鉅。

　　券商主管表示，上期5年券流標已相當罕見，這期券竟然是5 、7、10年券全數流標，堪稱史無前例，主要原因就是台電財務狀況令人憂心，信評展望已經是「負向」。

　　券商主管說，近期電價調漲議題浮上檯面，某種層面就是反映台電財務吃緊，若電價持續緩漲，可能導致台電財務惡化，預料台電公司債利率仍將持續走揚，並帶動債市行情轉空、企業發債利率上漲。<擷錄經濟>