未上市  

中央銀行頻頻降息，市場閒置資金紛紛擠進資金類貨幣基金，但

這些停泊站已幾近停滿，部分投信的類貨幣基金已經以額滿為由

，不再接受申購。

根據統計，類貨幣型基金從去年11月明顯增加，從去年11月至今

年1月，類貨幣型基金規模增加3,927億元，成長幅度達57.4%，截

至1月底，類貨幣基金規模已達1兆餘元。

投信業者分析，類貨幣型基金出現大幅成長的原因，主要是央行

大幅降息。與銀行的大額存款相較，類貨幣基金收益率較高，平

均還有0.5%，導致市場閒置資金紛紛擠進類貨幣基金。

目前已有部分投信的類貨幣基金，已不再接受新資金。如：台灣

工銀投信的三檔類貨幣基金都已控管額度，豐中華投信的兩檔類

貨幣基金也不收了，而規模最大的類貨幣基金──群益安穩基金

，1月底規模已達909億元，也接近上限。

群益投信分析，就類貨幣型基金規模近三個月個別增減的幅度來

看，去年11月、12月成長幅度較大的，多集中在規模三、四百億

元以上的基金，但是到了今年1月成長幅度較大的，反而都是基金

規模在300億元以下的類貨幣型基金。

群益投信認為，過去三、四個月，由於全球主要央行大幅降息、

加上金融市場的流動性等問題，造成市場資金明顯轉至風險較低

的產品上，但隨著金融市場的情況逐漸趨於穩定，預期市場資金

未來將會逐漸再尋找風險性資產的投資機會。

尤其是目前全球市場在低利率效應下，資金更加充沛，潛在資金

動能對中長期股市行情有利。

保德信債券基金經理人許哲崑表示，去年第四季經濟成長率

（GDP）大幅下修至負8.36%，遠低於市場預期，今年主計處預

期全年GDP為負2.97%，同時也下修今年消費者物價指數預估至

負0.82%，顯示經濟的惡化及物價的下滑趨勢，均非短期可扭轉

。

許哲崑表示，在GDP大幅下修下，央行於2月18日再度降息1碼至

1.25%，2月19日央行標售182天期國庫券得標利率為0.15%，亦創

下歷史新低，但投標倍數卻創下7.02倍歷史新高，充分顯示市場

資金仍然充沛，對債市仍舊有利。

但是，另一方面，供給面的不確定性形成隱憂。

許哲崑認為，政府擴大公共建設支出，並展開一連串的減稅措施

下，預估今年的發債金額將會增加；以目前資金浮濫情況下，除

非大幅增加發行10年期以上公債，不然對市場的衝擊應屬有限，

整體債券市場多頭氣勢仍相對較強。

<摘錄經濟>