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中國股市今年上半年大跌再先，因此，這波金融風暴來襲，跌幅

相對較輕。根據彭博資訊統計，9月以來，金磚四國以俄羅斯股

市下跌51.9%最大，印度、巴西的修正幅度也都逾20%，而中國跌

幅只有13.5%，由於中國大陸仍有內需及基礎建設等商機，第四季

可逢低布局。

中國上證指數去年領先從高點拉回，今年9月18日殺低至1,802點

，目前並未破底。9月以來全球金融市場面臨史無前例的金融危機

，美、歐主要經濟體因為深陷風暴，預期將需時間調整，但在這

波金融危機受傷相對輕微的中國，未來仍是全球經濟的重要支撐

。

群益投信表示，中國將在2010年正式加入東協自由貿易區，加計

印度、日本等國家，未來東協自由貿易區將成為擁有逾30億人口

的全球最大貿易區，展望長期亞洲經濟表現，將在人口條件、內

需與基礎建設等市場商機成長下，可望成為全球經濟成長的主要

動力來源。

尤其中國召開的第17屆三中全會剛結束，除了提出保持經濟穩定

、金融穩定、資本市場穩定的三穩定政策方向之外。根據中國資

料顯示，中國目前約有7.3億的農民，目標希望在2020年使農民人

均純收入比今年翻一番，2007年中國農民人均純收入為606美元，

希望藉此大幅提升農民消費水平。這都代表中國政策方向有意逐

漸擴大內需市場來穩定經濟成長表現。

豐中華投信認為超跌的市場終將反彈，但在能源、商品及貨幣等

經濟變數的高度波動下，仍可能壓抑未來企業盈餘表現，雖然此

刻全球股市評價極具投資吸引力，但在各項指標顯示全球經濟確

實開始復甦前，建議投資人宜做好資產配置，並以定時定額投資

介入為宜。

隨著原物料價格大幅滑落，受惠能源與商品價格上揚的新興市場

中，必須審慎的挑選經濟體質較佳者，例如擁有：多元的出口產

業、強勁的內需成長、較高的儲蓄率、偏低的政府與私人負債等

條件的國家，才能承受原物料回檔帶來的負面影響。

中國股市在房地產泡沫消退、通貨膨脹壓力，與全球經濟成長趨

緩等利空衝擊下，今年來跌幅高達60%以上，本益比亦大幅修正

至15至16倍之下的相對低檔水平。

豐中華投信認為，雖然中國大陸難置身於全球金融風暴之外，但

其高額經常帳剩餘與成長超過三成的財政收入，均有助於緩解此

一衝擊。另一方面，其推動基礎建設帶動投資，並仍有不少財政

刺激工具可以運用，對中國股市後市不悲觀，建議可利用市場波

動機會，從第四季開始逢低逐步建立長期投資部位。

<摘錄經濟>