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1976年諾貝爾經濟學獎得主，美國經濟學家米爾頓•弗里曼

（Milton Friedman）在其著作「自由選擇（Free to Choose）」第九

章通貨膨脹的對策，指出通貨膨脹是一種疾病，是一種如果處理

不當，就有可能毀滅整個社會的疾病。他舉例說明在第一次世界

大戰之後，德國的惡性通貨膨脹，物價一夜之間上漲一倍以上，

其結果為納粹主義奠定基礎；1940年的巴西、1973年的智利以及

1970年的阿根廷，其執政黨都是因為嚴重的通貨膨脹，導致執政

者下台或軍人執政。

弗里曼的理論要點是：他認為通貨膨脹是一種貨幣現象，歷史上

任何一次大規模的通貨膨脹，無一不是伴隨相對應的貨幣供給量

高速增長，同時也不曾有過在貨幣供給量急速增長的情況下，不

會發生通貨膨脹的例子。

弗里曼認為通貨膨脹實質內容應指物價全面性且持續性的上漲。

如果只是某類商品價格上漲，例如：石油價格或糧食價格上漲，

可能係因氣候或天災等因素造成波動，則不屬於通貨膨脹的範疇

。例如最近越南發生的通貨膨脹，其2008年第一季消費者物價指

數上漲17.3%，在2007全年也上漲了8.5%，相對的貨幣供給量M1

在2006年增加了36.07%、M2增加33.59%，近五年來M1年增率平

均30.5%、M2年增率平均27%。

此即印證弗里曼的看法：通貨膨脹永遠伴隨著貨幣供給量的大幅

增加。除此之外，越南的貿易在2007年，經常帳逆差141.2億美元

；其股票市場中的股價指數，從2001年的245.8點，曾經一路上漲

到2007年2月最高點1,137.7點，隨後一路下滑，至2008年5月又跌

回414.1點。因此，各國相關經濟雜誌報導，認為越南有可能重蹈

東南亞金融危機的覆轍。

其次，依弗里曼對的理論，觀察台灣目前的經濟情況似乎有點詭

異。因為依據中央銀行96年年報中的重要經濟金融指標統計數字

指出，台灣近五年來消費者物價指數年增率平均只有1.2%、躉售

物價指數年增率平均只有4.4%，去年消費者物價指數上漲1.8%，

躉售物價指數上漲6.47%，相對應貨幣供給量，過去五年M1B年增

率平均9.92%、M2年增率平均5.58%，由此二者對應關係分析，台

灣並沒有像越南通貨膨脹已經高達二位數字，貨幣供給量成長率

也不像越南已逾30%以上，應該沒有通貨膨脹現象。

惟國人為何深深感受到物價上漲壓力？其原因首推物價指數統計

無法充分反映人民感受。一般老百姓看到95無鉛汽油由去年11月

時的30.7元上漲到目前的36.1元，漲幅達20%，加上水、電價隨之

調整。在所得未增加之下，其切身之痛可見一斑。

其次是預期物價上漲心理一直存在老百姓心中。例如颱風還在千

里之外，市場的蔬菜就已經漲價等著家庭主婦搶購，這幅畫面幾

乎在每年的7、8月間重覆上演，難道就沒有相關單位規劃在颱風

季節，儲存適量蔬果的供應機制？卻讓媒體一再爭相報導各種民

生必需品的價格上揚。這種不合理的現象，應予改善。

最後要提醒的是目前面臨的物價上漲壓力，不能小覷。如果油、

電、水等價格上漲，誘發其他物品追價，最後會演變成物價全面

上揚，落入弗利曼的通膨定義內。當政者必須注意到，前幾個月

大幅上漲的國際原油、小麥等物資，在最近價格有下跌趨勢時，

相關單位即必須檢視上游廠商是否應調降價格。

另外，國營事業台電、自來水公司應改善其經營效率，避免將無

效率成本轉嫁老百姓身上。之前在世貿一館的光電產業發表會中

，國內的高科技公司已發表且展示其高效率太陽能電池，既符合

綠能環保又便宜。宜督促台電公司開發太陽能電廠以降低成本，

另外自來水公司是否也應換裝地下水管，以減少漏耗、降低成本

。如此一來可減緩物價上漲示範作用，降低百姓預期物價上漲心

理，再加上中央銀行控制貨幣供給量的政策得宜，相信全面性物

價上漲是可以避免的。

（作者是財政部財稅人員訓練所所長）

<摘錄經濟>