未上市  

台股股價偏低，海內外投資人枕戈待旦，等待多頭號角響起。富

邦投信指出，２００８年台股在政治陰霾遠離後、可望演出久違

的大多頭行情，指數股票型基金（ＥＴＦ）將是當前台股混沌、

大箱型盤整時、逢低布局台股的最佳利器；掌握外資脈動、搭上

兩岸直通車或價值型投資，投資契機盡在富邦ＥＴＦ傘型基金。　

投資契機　盡在富邦ＥＴＦ傘型基金　

富邦ＥＴＦ傘型基金將在２５到２９日展開ＩＰＯ的現金募集，

此次發行傘型基金包括富邦台灣摩根基金、台灣發達基金和金融

基金，富邦投信總經理林弘立說：「此次一舉募集三檔ＥＴＦ，

與發行一年半的富邦台灣科技ＥＴＦ，建構完整的富邦台股的

ＥＴＦ家族，面面俱到，提供國人參與台股最佳利器。」

以Ｆｉｒｓｔ　Ｃａｌｌ的統計，２００８年台股股價淨值比只

有一倍，整體亞洲市場則是２．１倍，而台股現金殖利率達

４．１％，排名亞洲全五高，遠優於亞洲平均值２．６％。　

這些數字一再提醒海內外投資人：「台股股價明顯偏低。」富邦

台灣摩根基金經理人張菁惠分析，不論是從本益比、股價淨值比

，台股在亞洲市場長期處於壓抑狀態，當全球股市特別是新興市

場，已從９０年代金融風暴、２０００年科技泡沬幻滅後「浴火

重生」，許多股市更迭創新高，台股表現遠落後全球趨勢。　

台股便宜，全球都知道，張菁惠分析，台灣上市公司平均獲利也

不錯，海內外投資人不願重押台股，主要受限於政治雜音多、兩

岸經貿往來限制、以及美國次級房貸風暴影響，惟３月總統大選

過後，政治不確定因素消除，兩岸關係有可能愈來愈開放，台股

很有機會走一波落後補漲的行情。　

政治因素常左右台股投資氣氛，例如立委選後台股就連續大漲兩

天，後受美國次貸風暴企業利空頻傳影響，漲勢受挫，張菁惠指

出，台股上下波動大，加上台股市場近年來有明顯質變，台股操

作難度提高，這包括三大法人占台股成交值比重提高，２０００

年僅有１１％，但去年１０月底，已提高到２５％。　

台股不易操作，還有市場波動率降低，短線投資難度高，富邦投

信統計顯示，２０００年波動率達３５％，到去年１０月底僅有

１９％；加上類股輪動快速類股輪動頻繁，主流股難以掌握。　

台股漲跌大，選股難度愈來愈高，到去年１１月統計顯示最近一

年個股表現優於台灣加權股價指數的比率有４６％，近半年則有

３４％，近一季只有２７％，若以每季結算報酬率，過去一年裡

，兩季表現均優於大盤的個股有３６％，但四季表現均優於大盤

指數的個股降，僅有５％。　

ＥＴＦ四種特性　備受法人散戶青睞　

張菁惠指出，投資人欲參與台股、又想克服台股操作不易，

ＥＴＦ　將是不錯的工具，ＥＴＦ投資已在國際躍為主流，在

１９９３年ＥＴＦ資產規模僅有８億美元，但２００７年７月已

增為６，６８９億美元，年複合成長率６６％，ＥＴＦ的發行檔

數，在１９９３年僅有三檔，到去年７月則有９５９檔，這些

ＥＴＦ在全球３８個交易所上市，發行經理公司達６４家。　

ＥＴＦ備受國際機構法人和散戶的青睞，張菁惠指出，ＥＴＦ具

有四種特性：一是被動操作，重視市場趨勢；二是貼近指數，適

合波段操作；三是資訊透明，無人為操作疑慮；四是波動較低，

較不受單一公司影響，五是特性鮮明，還可發展各種投資策略。　

人生要選擇的事太多，人生要即時行樂，張菁惠認為，投資

ＥＴＦ　，讓投資人可以輕鬆掌握趨勢，不僅省力、還可節省投

資成本，理財更便利，人生更樂活。

<摘錄經濟B3版>