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美高收、優高收 雙強搶鏡 全球股市高檔、政經變數仍大，可考慮低波動、高殖利率資產

　　觀察今年來全球各類高收益債表現全數正報酬，其中歐高收、美高 收、全高收、全球優先順位高收益債漲幅在0.86∼1.46％。市場法人 表示，全球股市處於高檔，投資操作上更需著重波動管理，高收益債 因具備較高債息、企業體質穩健等優勢，有助支撐其投資價值。

　　其中，優先順位高收債不僅與一般高收債同樣有高息優勢，且存續 期間更短，相對能抵禦利率風險，加上優先順位高收益債波動也較低 ，適合穩健型投資人。

　　群益投信表示，在當前經濟成長、溫和通膨的條件下，仍相對有利 高收益債表現，高收益債券市場來看，公司的資產負債表持續改善， 獲利仍舊良好，違約率預期將持續走低。在美國高收益債方面，受惠 於經濟基本面良好，違約率也處在長期均值之下，美股企業財報整體 獲利表現仍穩健向好，因此在上述條件支持下，後市表現仍不看淡。

　　考量現階段市場仍持續面對國際政經不確定性的影響，建議穩健型 投資人不妨進一步考慮優先順位高收益債，透過其低波動、高殖利率 、優先受償優勢，同時掌握利息收入和資本利得空間。

　　「鉅亨買基金」總經理張榮仁指出，無論從到期殖利率或是與公債 間的利率差距來看，整體高收益債券價格都處在偏高價位，未來資本 利得的獲利空間相對有限，高收益債券基金的投資選擇更顯難度。依 目前各評級債券的利率下降空間來看，CCC評級的債券仍比其它券種 的資本利得收益空間相對高。目前主要全球高收益債券指數，CCC與 以下評級債券比重約占13％，要想在低利率環境中，取得優於整體指 數的表現，則需找尋持有更多低評級企業債券的基金。

　　美國1月零售銷售和工業生產表現優於預期，但日前的初領失業救 濟金人數意外增加，美國失業人口仍較疫情爆發前高出900萬人，經 濟要全面恢復仍需一段時間。張榮仁表示，在全球持續執行低利政策 下，追尋收益資金將被迫轉向收益更高的資產，評級較低的高收益債 券潛在資本空間更大，建議投資人布局相關的高收益債券基金。

　　群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出，市場預期2 023年底前不太可能升息，同時將美國今年GDP成長率預估值自6月的 -6.5％大幅上調至-3.7％，在低利環境料將延續更長時間與流動性充 沛的前提下，預期資金將持續湧向高息資產，對優高收而言相對有利 。

　　短期金融市場面臨疫情重燃不確定性因素干擾，不過由於未來貨幣 環境將更加寬鬆，資金快速輪動也將更頻繁，優先順位高收益債的優 勢在於其償債順序優於一般無擔保高收益債，對投資人而言更加具有 保障，且同樣具備高殖利率特性，優先順位高收益債的年化波動度低 於一般高收益債，加上存續期間低，適度配置有助強化投資組合抗震 能力。<摘錄工商>