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　　美國聯準會（Fed）將聯邦基金利率持續維持在0∼0.25％區間不變，同時暗示可能祭出更多刺激措施以支撐美國經濟，投信法人表示，走過高利率、高波動的市場環境，2020年由於新冠肺炎疫情，Fed大幅降息救市，宣告了「低利率、高波動」已經成為新常態，資產配置也需往「高息、低波動」靠攏，建議廣納「三重債」，以高品質美國收益在資金活水中「揀金」。

　　投信法人分析，在低利、高波動之下，不如布建美國「三重債」防護網：第一重，以公債、機構債打底，達資本保護的效果，第二重，以投資級債攻守兼備，第三重，以高收益債強化收益。

　　法人指出，因為各類券種的相關係數有所不同，比起押寶單一券種，「三重債」更能夠在多空市場，達到和諧的效果，例如採取雙H策略，也就是30％在高收益債（HighYield），另外70％在高評等（HighGrade）債種，如美國公債、機構債、投資級企業債，力求在報酬與風險之間取得平衡。

　　全球疫情與二度傳染問題仍待觀察，連帶影響全球經濟復甦的步調、企業獲利與未來展望；此外，企業獲利是否谷底復甦、加上川普可能藉美中衝突拉抬美國總統選情等，恐隨時干擾市場，高品質的美國收益是此刻資產配置中，不可或缺的收益。

　　中信投信固定收益投資科主管張勝原表示，雖然資金行情淹腳目，但二次疫情升溫、經濟復甦力道受疫情拖累、中美局勢緊張等風險事件頻傳，加上市場位於高檔，未來市場回檔機率不可小覷，市場震盪走勢可能持續，但根據聯準會購債軌跡，投資等級債最受寵，建議投資人不妨分批佈局。

　　張勝原指出，自從聯準會6月中宣布購買個別公司債後，聯準會買盤呈現「逐漸偏重購買個別公司債，尤其獨鍾投資等級債」，甚至於6月29日時，聯準會於次級市場購債金額已經超過一半用於購買個別公司債。而若進一步推敲聯準會個別公司債的「前15大持債」，統計至7月10日為止，購債前15大全數為投資等級債，且購債前三大中，電信債就占了兩檔。

　　投信法人強調，後續若疫情受控、經濟回歸正軌，公債利率可能回彈，但在寬貨幣刺激政策下，空間不大，估將是區間震盪的態勢；待疫情回穩之後，全球資金將持續追逐收益，看好信用債，包括投資級債、高收益債等。

　　群益投信強調，在全球疫情警報未除、中美貿易議題懸而未決、美國總統大選將至等不確定性擺在眼前之下，收益來源固然重要，但資產品質和波動度也須同步重視，其中，金融次順位債具有信用評等、收益水準、抗震能力三大優勢，也可作為固定收益部位的參考。<摘錄工商>