未上市  

國票證券協理陳柏洲表示，目前有愈來愈多的投信基金嘗試以股票期貨建立避險部位以保住投資組合績效，6月全體投信交易股票期貨累計口數為225口，但7月全體投信交易期貨口數累計為1萬1,432口，成長超過50倍；外資交易口數也達到1萬9,189口，創歷史新高。可見股票期貨被投資機構法人重視的程度與日俱增。

陳柏洲指出，在股票期貨未上市前，法人避險只能透過指數期貨避險，避險效率不是很好。

舉例來說，如果是持有高價電子股較多的基金，少數重押的個股基本面沒有疑慮，但技術面可能有轉弱的疑慮，採取放空電子期貨避險，偏偏權值電子股又相對抗跌，甚至逆勢上漲帶動期貨上揚，此時恐會面臨持股下跌且避險部位空單套牢的雙重損失。

若採用股票期貨避險，避險效果就相當好。

以聯發科為例，7月8日收盤價288.5元，13日收盤價247元，每股跌價損失41.5元，持有100張聯發科股票會虧損415萬元。若利用股票期貨避險，一 口股票期貨表彰兩張股票，故放空50口聯發科期貨，獲利410萬元，整體部位虧損降到5萬元。

以交易所公佈的行情資料，交易量排行前40大的股票期貨，當標的證券快要除息時，期貨和現貨通常會產生0.2~0.5元的正價差。

這表示愈來愈多投資人於除息日前買進股票期貨代替現股參加除息，於是把股票期貨價格抬上去。

7月股票期貨交易量創下新高達到56萬6,626口，7月交易量前十大的股票期貨依序為：南亞、中鋼、聯電、台積電、富邦金、台塑、仁寶、友達、華南金、國泰金。

<摘錄經濟>