未上市  

　期交所已於5月3日實施股票期貨3項新制，不僅商品設計更符合融資操作者想要追求更高槓桿商品的期望，亦提供交易人重要避險管道。大昌期貨董事長莊智宏認為，股票期貨是繼台指期、台指選擇權之後，第3個市場熱門明星商品。

　莊智宏表示，股票期貨將成明星商品的主要原因，包括成本低廉，資金運用效率可提高；稅率低，稅負成本低，且可用於節稅操作；新制提高股票期貨與股票市場的連動性。

　以聯發科為例，買進1口（表彰2,000股現股）價格為310元的股票期貨，所需資金僅8萬3,700元（原始保證金為契約價值的13.5％）。但若以同樣的價格買進2張聯發科現股，則要62萬元；即便以融資買進，也要24萬8,000元。

　交易手續費部分，交易現股手續費為千分之1.425，前述案例手續費需883元，而股票期貨手續費則以口計算，以每口100元手續費估算，現股交易手續費是股票期貨的8.83倍。

　此外，這次新制還有一項極重要的實施造市者制度，可有效提高市場流動性，讓市場價格更迅速反應，以最小的成本去創造獲利，對投資者而言是一項利多。

　稅率方面，莊智宏表示，股票期貨交易稅率為10萬分之4，若以上例計算，單邊僅約25元，來回雙邊僅需50元。證券交易稅則為千分之3，以上例計算，證券交易稅就要1,860元，兩者相差37.5倍。

　除稅率優勢，節稅操作也值得妥為運用，7月台股將進入除權息旺季，交易人可利用除權息前一天，將手上發放現金股利的持股賣掉，轉買約當市值的股票期貨，而在除息交易日反向將股票期貨賣掉，買回股票。

　由於未持有實質股票及其現金股利，故不需繳納資本利得稅，但可藉由股票期貨獲取約當的現金股利數額，投資人可以利用股票期貨達到提高投資報酬的目的。

<摘錄工商>