未上市  

股票期貨的基本功能，是提供現貨投資人避險的管道。但是，若只靠避險，它的交易量勢必無法擴大，一定需要其他的非避險交易人在這裡尋找機會，透過不同類型交易人進出，市場才會熱絡起來。

一般人買進股票，有兩大出發點：一、想要擁有所有權，例如想成為股東、參加股東會、參加除權息等；二、純粹想要賺取差價，這種人可能在股市中是信用交易一族，目的是儘快達成目標，獲利了結。

不論是哪一種投資目的的投資人，都適合運用股票期貨的特性來達成目的。即使是第一類投資人，在適當時候亦可運用股票期貨來調節。至於第二類想要賺取差價的投資人，在證券市場融資須付利息、千分之1.425的手續費，及賣出時的千分之3的證券交易稅，此時投資人不妨可選擇交易股票期貨。

交易股票期貨不僅不須付利息，期貨交易稅一趟僅有十萬分之4，來回亦僅有十萬分之8，僅就交易稅而言，證交稅稅負是期交稅稅負成本的37.5倍，至於手續費則是按口計收。交易成本較證券市場低很多，這是投資人可以判斷後自行選擇的。

期交所推出股票期貨已一年多，在這段時間內，不斷了解市場需求，並研議可行方案，最後爭取主管機關同意修改股票期貨交易規則獲准，並在使股市投資人、期市交易人更簡單易懂的前提之下，自5月3日起實施三項新制，期使股票期貨與現貨交易更相近。

本人在此概要說明期交所規劃的重點：一、增加檔數：由於股票期貨交易規則修正實施之後，股票期貨標的證券標準將比照上市權證，5月3日將有200檔以上股票期貨可供交易，標的涵括各大產業之主要股票，當市場類股輪動時，得以滿足交易人的需求。

二、簡化除息契約調整規定：在新的規定之下，若遇標的股票發放現金股利，股票期貨將一律進行契約調整。因應調整的現金股利約當數，會在除息交易日將約當金額調整至買方權益數加項，及賣方權益數減項，以確保買、賣雙方權益不變，同時也不再加掛新契約。新的作法將使價格貼近現貨，讓交易風險和進入門檻都降到最低。

三、實施造市者制度：此一準造市機制已對股票期貨流動性提供產生一定助益，因而於5月3日增掛檔數之後，同步實施造市者制度，屆時造市者可在股票期貨中，挑選造市的標的，進行雙向報價，在符合期交所的相關規定下，取得手續費折減優惠，而交易人亦可主動向造市者詢價。

股票期貨新制即將上路，相信在期交所、專兼營期貨商及期貨交易輔助人，以及各類交易人的參與下，定能讓股票期貨交易熱度提升，成為臺灣期貨市場的明星商品。

<摘錄工商>