未上市  

中國通路魅力，連外資都無法擋。飲料蛋糕連鎖店85度C才傳出下

半年規劃股票回台上市，美林證券台股研究部主管曾省吾本周即

主動登門拜訪。

美林指出，由於國外機構法人客戶詢問度高，加上中國餐飲市場

的高成長性，因此主動拜訪，這也是在台股未上市個股中，外資

拜訪非電子業的首例。

曾省吾形容85度C是「星巴克的對手」，簡明的比喻讓外國客戶

輕易了解產業概況，引起國外客戶熱烈討論。

原本外資幾乎不接觸未上市企業，依據外資內規，通常台股總市

值要超過3億美元（約新台幣百億元）的個股，才納入研究範圍，

因此甚少接觸未上市企業。

在未上市個股當中，目前外資關注名單寥寥可數，包括全球最大

的電容觸控面板廠宸鴻（TPK）、全球IC設計公司營收排名第十

大的奇景光電，以及與聯發科齊名的晨星半導體，上述三家跨國

企業均是名氣超大的電子業龍頭。

這次美林證券卻聚焦在兩岸餐飲業，令人意外；美林同時揭露85

度C近年財報。85C度去年營收62.83億元，營收年增率78%；每股

稅後純益10.58元，獲利年增率121%。毛利率則有50%，甚至比星

巴克還高。

今年第一季，85度C每股稅後純益2.76元，中國營收占總營收已

51%，台灣營收則首度少於一半。85度C在財報當中，呈現高成長

、高毛利、中國市場的三大特性，正好符合外資選股的標準。不

管從營收、獲利、毛利率，還是股東權益報酬率等，均不輸一線

電子大廠。

85度C股本11.37億元，以美食達人（Gourmet Master）的公司名稱

向證交所申請上市，股票代號為2723，由元大證券負責承銷。

美林指出，85度C以多元產品找到市場區位，包括逾30種飲料、

40種蛋糕以及逾百種的麵包，當中也包含早餐。今年85度C資本

支出預期為8億元，其中2億元作為中央廚房擴充設備。

<摘錄經濟>