未上市  

期交所明年元月底將推出股票期貨，期交所董事長蔡慶年指出，

屆時應該超過原先規劃的35檔，預計初期股票期貨將會以具備流

動性的大型權值股為主，投資人可增加新的避險及投機工具，有

助活絡市場。

期貨商品最吸引人的就是槓桿倍數大，未來股票期貨能獲得投資

人青睞，主要也是用較少的資金就能彈性的多空操作，以目前期

交所規劃股票期貨的保證金分為10%及12%二個級制，投資人支付

更少的資金就可以參與股價的波動。

舉例來說，投資人看好台積電後勢，台積電昨日收62.7元，買進

一張股票6.27萬元，一口股票期貨等同於二張股票，買進二張台

積電需12.54萬元、融資買進必須先有四成的保證金，二張約為

5.01萬元；但若做多股票期貨，一口只要保證金約1.25萬元至1.5

萬元，只有融資三分之一價格，或現股一成的成本。

投資人可先付出較小的資金成本，就等同於擁有台積電的股票，

只需支付交易稅及手續費；不用付出利息成本。但股票期貨與融

資不同的是，融資買進之後，只要股票不要跌破120%的融資維持

率，就不會有被追繳的危險，但股票期貨若沒有被強制平倉，會

每個月到期結算，必須重新布局。

股票期貨可多空操作，看空現股只需選擇賣出，不需要借券，以

華碩14日跳空跌停為例，投資人一券難求，沒券即無法融券放空

，但股票期貨市場沒有籌碼的問題，只要有買賣就成交，也沒有

嚴格的融券額度限制。

法人及第一線的營業員認為，股票期貨成功的關鍵在於流動性，

買賣價差必須能夠維持在市場可接受的幅度之內。

<摘錄經濟>