未上市  

　預定明年元月4日上市的股票期貨，期交所規劃採12％、10％

兩級制的保證金，按目前股市振幅明顯縮小的情形研判，期交所

預估上市初期大多數股票期貨保證金，應該都在10％等級為主，

約5、6千元即可做一口股票期貨。期貨業者認為，該價格相當具

有吸引力，中、長期而言，對期、現貨市場均有利。

　期交所預計於明年元月4日推出股票期貨商品，目前新商品的

契約草案大致定案，惟部份內容還在最後微調中，原本初期擬推

出35檔股票期貨，惟由於外界對股票期貨頗為期待，近期來台訪

問的國際期貨專家，也普遍看好股票期貨的發展潛力，因此，一

般預估實際推出的股票期貨，可能會超過40檔。

　期交所表示，根據規劃草案，股票期貨標的必須符合下列條

件：一、上市股票。二、市值達250億元以上。三、最近三個月的

月平均交易量逾1 億股，或最近三個月成交量，達上市總股數

20％以上。四、最近三個月過半數交易日收盤價不低於面額。五

、記名股東超過1萬人等條件，在10月時以當時數據計算，共有

69檔上市股票符合條件。不過，期交所表示，在上市前會再做最

後篩選；以目前股市上漲的情況看，符合發行股票期貨資格的股

票應該會再增加。

　股票期貨的結算保證金規劃分10％、12％二級制，區分標準

是以標的股票的波動率為考量，波動率大者12％，小者10％，以

最近股市狹幅盤整的走勢研判，預計應以10％為主，若以中鋼24

日收盤價30.85元為例計算，每一契約內容2,000股，則每口中鋼

期貨的保證金約只要6,170 元。

　雖然和台指期目前保證金比率約5％比較，股票期貨預設的保

證金比率似乎有點偏高，惟期貨界人士認為，10％應該是交易人

可以接受的比率，且多數股票期貨每口保證金都不到1萬元或1萬

出頭，平均則只有5、6千元，明顯比目前每口台指期保證金7.7萬

便宜很多。

　一家期貨公司總經理表示，股票期貨上市對期貨商、交易人

都屬利多，對證券商而言，短期間信用交易業務可能會受到一些

衝擊，但由於個股期貨上市後，將會帶動避險、套利、策略交易

蓬勃發展，證券商的股票交易也會跟著提升。

<摘錄工商>