未上市  

　在蛋白質新藥已成未來醫藥產業新趨勢下，已申請上市的亞

諾法（4133）成功建構抗體庫，並已開發約1萬個抗體，成功的高

達6千至7千個，推波該股在興櫃掛牌價火紅，目前價位約在百元

處游走。

　營運三級跳的亞諾法，成立於2002年，該公司以從事蛋白質

、單株、雙株抗體製造為主，儘管開始的前4年，幾乎賠掉大部

分股本，但自2006年起隨著抗體生產技術的突破，研發進入商品

化階段，也成功打入歐、美、日市場下，營運也開始轉虧為盈，

去年該公司營收2.74億元，年增率高達48.8％，稅後盈餘4,100萬

元，年增率173.3％，每股稅後盈餘0.76元。

　亞諾法今年前7月營收已達2.29億元，年增率53.89％，上半年

營業淨利4,587萬元，年增率130％，稅後盈餘5,749萬元，年增率

124％，每股稅後盈餘1.06元，雖然該公司上半年EPS僅1元，但因

產業前景有想像空間，也推高該股本益比，在興櫃生技股中，僅

次於今年仍可大賺一個資本額的泰博。

　亞諾法營運主軸的抗體，是透過在動物體內注入人類癌細胞

後，引發產生治療用抗體，來生產「單株抗體」及「多株抗體」

產品，而這些抗體產品大多供應給研究機構，而並未繼續研發至

後段的新藥臨床，所以就製藥業的過程來看，亞諾法相當於抗體

庫銀行。

　中天董事長路孔明說，人類約有3萬個基因，可找到生產抗體

且有作用的基因約有1.2萬個基因，而亞諾法架構的抗體庫銀行，

對國內生技界積極跨入蛋白質藥的領域，將有直接助益。目前亞

諾法已經開發約1萬個抗體，成功的有6千至7千個。

　從2003-2005年，每年每股淨損都高達4元的亞諾法，自2006

年起開始獲利，從2006-2008年間，該公司EPS是急遽成長，從

0.06元、0.28元、0.76元，今年則有機會呈現倍數成長。

　亞諾法股東除了上櫃公司揚博持有有7.9％股權外，2007年時

，也以每股37元引進日本歐力士（ORIX）集團、台灣永豐餘集團

的上智生技創投、東元集團的東安投資公司等股東，股東結構十

分堅強。

<摘錄工商>