未上市  

第一家申請來台第一上市的IML，台灣證券交易所內部審查已逾兩

個月，尚未排入上市審議會，創下今年IPO初次上市內審期最長紀

錄。

顯示台灣存託憑證（TDR）資訊面管理落差所產生的負面形象，

已使證交所對首例第一上市案改採「寧慢勿濫」的審查原則。

證交所表示，台商海外企業來台申請第一上市，今年才剛啟動，

經驗相對國內IPO案為少，且第一上市因屬海外企業，沒有對外意

見徵詢期及實地查核等，仰賴承銷商評估報告等專業評估更形重

要；因此，對第一家申請第一上市的審查也更需謹慎。

證交所發展台灣資本市場成為亞太地區籌資中心，近年來積極推

動、引進海內外上市新血，修訂上市審查準則多以爭取上市時效

，如縮短IPO、TDR審查時程等為主。

目前IPO案的上市部內部審查，包括15天的對外意見徵詢，一般正

常時間多在六周即一個半月內完成，而後排入上市審議委員會審

議；即使申請公司有補件說明等原因，多則也在兩個月內完成內

審。第一上市內部審查，原則上則與國內IPO一樣。

今年通過上市審議的國內IPO案中，除了亞諾法約在60天、碩天約

在50天完成內審，排入上市審議會外，絕大多數IPO案都在40天即

六周內完成內審，多符合證交所的作業慣例。

不過，今年第一家申請第一上市IPO的IML，從8月28日送件申請上

市案至今已超過兩個月，尚未完成內審及排入上市審議委員會審

議，成為證交所今年內審期間最長的IPO上市案。

據指出，證交所今年成功推動台商回台上市TDR，掀起台股「瘋

TDR」的熱旋風，但也帶來TDR上市交易異常被列為監視警示對

象，及資訊管理面落差等部分市場負面形象，使得主管機關備受

批評；因此，對申請第一上市的首例指標性案件，證交所採取「

只許成功、不許失敗」的高度審慎，避免第一上市品質不佳的市

場質疑。

<摘錄經濟>