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過去一周因美國Fed再度降息，金融市場資金流動性問題明顯改善

，全球股市展開一波反彈行情。根據彭博資訊統計，從10月28日

反彈以來，在全球100多個主要股市中，反彈前12強的幅度都有超

過20%，短短幾個交易日漲幅相當可觀。

在這段期間，金磚四國股市反彈榜上有名，其中以俄羅斯RTS美

元指數反彈幅度46%最強勁，香港國企股、匈牙利布達佩斯指數

、香港恆生指數則都有逾30%的反彈幅度。

群益投信表示，過去五個交易日反彈幅度表現強勢者，幾乎多是

新興市場國家，主因是這波股市的修正，也是以新興市場的跌幅

相對大，尤其10月外資明顯將資金從新興市場撤離，造成新興市

場股市快速修正，當然反彈力道也會相對強。

此外，新興市場的長線經濟基本面仍相對看好，預期未來整個金

融市場穩定下來後，新興市場股市仍會是回升行情的領頭羊。

群益投信指出，目前全球主要央行持續採取降息動作，就短期而

言，似乎有逐漸止住這波金融風暴持續擴大的現象，若把時間拉

長來看，在這波金融風暴平息後，經濟基本面落底回升，預期仍

以新興市場、亞洲市場在經濟成長表現、股市反彈走勢等方面會

相對好，主因這些區域擁有包括經濟仍處於成長階段、外匯存底

高、人口多、資源豐富等優勢，並未因這次金融風暴而出現重大

改變。

業者認為，Fed降息後，市場普遍預期年底會再次降息，這次的降

息循環才會正式停止，搭配目前一般預估美國景氣明年下半年才

會落底，股市有機會領先半年落底，預期今年底到明年初全球股

市有機會逐漸回穩彈升。

彭博資訊統計，從1988年以來，過去20年美國有五次降息循環，

在Fed最後一次降息後六個月，MSCI新興市場指數平均上漲17%、

新興亞洲市場指數平均上漲25%，比起同期間S&P指數只上漲不到

8%高出許多，由歷史經驗可知，雖然這波新興市場、亞洲市場的

股市修正幅度大，但未來彈升的力道也會相對強。

<摘錄經濟>