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CSM撐腰 壽險獲利有底氣 六大業者合計今年光靠餘額釋出

CSM撐腰 壽險獲利有底氣 六大業者合計今年光靠餘額釋出，就有1,353億元「保底」；國壽貢獻最高

　國內保險業已正式接軌IFRS 17與TIS新制，壽險公司憑藉過去數年 積極轉型保障型商品所累積的合約服務邊際（CSM），將陸續釋出貢 獻獲利，成為奠定六大壽險今年合計1,353億元獲利「保底」的關鍵 指標。

　　根據各公司公布資訊，2026年CSM釋出率約為6％∼7％，其中，壽 險龍頭國泰人壽今年元旦累計的CSM餘額為5,119億元，釋出率約6％ ，對今年獲利貢獻可達340億元，為六大壽險之冠。

　　富邦人壽累計CSM餘額為4,032億元，釋出率6％，對今年獲利貢獻 約250億元∼300億元。

　　換言之，「壽險雙雄」在年初即已確認，今年將有250億元∼340億 元的CSM將釋出、成為全年盈餘表現的雄厚底氣。

　　南山人壽也有豐厚的CSM表現，累計近3,800億元，釋出率約6％∼ 7％，今年將有226億元至266億元的獲利預約入袋。

　　新光人壽與凱基人壽公布，累計CSM餘額分別為2,607億元與2,350 億元，以釋出率6％∼7％估算，今年將分別貢獻182.5億元與152.8億 元的獲利。

　　中信金控旗下台灣人壽累計CSM餘額1,600億元，釋出率7％，今年 將貢獻112億元的獲利。

　　以此估算，六大壽險合計今年光靠CSM餘額釋出，就有1,353億元獲 利「保底」。

　　IFRS 17的核心精神在於利潤的長期攤銷，CSM被視為未來獲利「大 水庫」。當公司簽署一份具備利潤的新契約時，其預期收益不能在首 年立即認列，必須儲存在CSM帳戶中，隨著保險契約期間的服務提供 ，逐年按固定比例釋出至損益表的保險服務收入中。

　　對壽險業而言，新制意味著每年的獲利表現，將有一部分是來自於 過去數十年累積的經營成果，而非僅僅取決於當年度的投資運氣。這 種特性使得壽險公司的盈餘品質更具韌性，即便在市場利率波動或股 市震盪環境下，CSM的穩定釋出仍能提供強大的下檔支撐，確保公司 能維持基本的獲利水準與配息能力。

　　國泰、富邦、南山、新光、凱基與台灣等六大壽險巨頭，近年來全 面調整產品策略，重回保險保障本質，這場提前鳴槍的轉型賽跑，在 今年終於展現成果。   <摘錄工商>

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