未上市  

近來金融市場變化快速，遠在美國的次貸風暴，已在歐洲、亞洲

等各地引起一連串的金融巨災，任何國家都無法置身事外，全球

投資人充分感受到蝴蝶效應的衝擊。

雖然美國國會已通過財政部所提的大規模紓困方案，但市場普遍

預期聯準會（Fed）可望以降息來挽救疲弱的經濟，歐洲央行也可

能調降利率。

全球景氣不振下，全球將陸續吹起降息風，這對全球高等級債券

來說，將是重要的利多。投信業者建議，如果不知如何購買債券

基金，可以選擇新台幣計價的全球債券組合基金作為資金避風港

。

不過，選擇債券組合基金，也要了解其持有債券的內容。根據

Lipper統計，國內現有19檔全球債券組合基金，今年以來平均報酬

率是負的5.8%。但持有新台幣計價的全球債券組合基金，可免除

匯率波動風險。

群益多重收益基金經理人張俊逸表示，最近市場預期美國、英國

央行有可能會降息，美、英央行採取降息，主要是要提振市場及

銀行業信心，由於美國通過7,000億元金融紓困案，尚不足以提振

市場信心，央行勢必得再降息。

在這種市況下，債券是相對比較好的投資標的，主要布局方向以

英債、美債為主。

德盛安聯四季回報債券組合基金經理人王銘祥指出，由於降息將

使借貸成本降低、資金流動性增加，是央行刺激經濟成長的主要

政策，10月份包括澳洲、英國、美國等成熟國家，都可能透過降

息提供市場更充裕的資金。

復華全球債券組合基金經理人黃大展指出，過去三個月來，他持

有的部位多以公債類型的基金為主，新興市場債及高收益債券基

金的部位已降至最低。他說，上半年新興市場債並未大幅修正，

第三季以來則因新興股市下挫、商品價格下滑，開始出現較大的

修正，後市宜保守看待。

投信業者強調，投資人千萬不能只看到降息，就一窩蜂搶進該國

的債券，而忽略掉匯兌的風險；業者指出，匯率損失如果出現在

高報酬、高風險的股票型基金裡通常較不明顯，但如果在報酬率

輜銖必較的固定收益商品，對投資績效的影響就大得多，應先觀

察該國匯率的走勢，並盡量以強勢貨幣的國家做為布局的首選。

<摘錄經濟>