未上市  

近日國際市場仍動盪劇烈，台股這波也已大幅修正，不過近日各

國央行都出現積極釋出資金挽救金融市場，且台灣央行也宣布調

降存款準備率，預期政府可望持續端出其他利多來穩住台股。根

據歷史經驗，央行調降存款準備率後的隔月，台股幾乎都是收紅

，尤其在三至六個月後貨幣乘數效果顯現下，股市大多呈現上漲

格局。

群益投信表示，央行意外宣布調降存款準備率的動作，對昨日台

股激勵效果看來並不大，但至少可解讀為政府開始釋出利多政策

，意圖挽救股市，後續應該還會有其他利多政策，讓台股走勢能

夠止穩。事實上，不只台灣政府開始釋出利多要挽救股市，全球

央行也都盡力在設法拯救目前的金融頹勢，預期金融市場有機會

逐漸趨穩，而何時能夠明顯好轉，就要看市場的信心何時能夠恢

復。

群益投信指出，根據過去的經驗，由於央行調降存款準備率後，

尤其活期存款的變化更與股市行情、資金動能關連性高，一般而

言貨幣乘數效果大概在三至六個月後才會開始顯現，效益才會明

顯看到。

根據央行統計資料顯示，在近10年中央行曾經有四次調降活期儲

蓄存款準備率的動作，在央行調降存款準備率的隔月，台股幾乎

都是呈現上漲走勢，調降存款準備率後的三個月、六個月也多是

呈現上漲，過去四次調降存款準備率後的一年，台股漲幅都在

10%以上，最高還曾經有近50%的上漲。

值得注意的是，近10年央行有三次調降存款準備率是在1997年亞

洲金融風暴發生後的隔年開始調降，這次央行再度調降存款準備

率，也是在美國次貸發生後一年，以央行過去挽救股市的經驗大

多在未來一年內會顯現成效來看，建議投資人不妨再耐心等待。

（謝鎰年）

<摘錄經濟>