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投資亞太 選股不選市 本季以來，澳洲能源股漲30%最犀利，日本

農漁及印尼礦業類股，也漲20%。

第二季已近尾聲，亞太市場表現漲跌互見，部分國家如中國、印

度等，因通膨因素干擾，加上股市本益較高，大幅回檔修正，手

上持有亞太市場基金的投資人莫不感到憂心忡忡。投信業者指出

，在股市動盪不安之際，也有表現相對突出的產業類股，投資人

如能選擇秉持「選股不選市」投資策略的基金，則可望持盈保泰

。

根據彭博資訊統計，第二季以來亞太地區股市的表現，以日本股

市表現最好，日經225與日本東証一部指數有逾10%的漲幅，其他

亞太地區股市表現相對好，或是相對抗跌的股市，還有韓國、香

港、新加坡、澳洲、印尼、馬來西亞等。第二季以來表現最差的

是中國、越南，分別有逾二成的跌幅。

但若從這些股市的產業類股來看，第二季以來，以澳洲的能源類

股漲勢最凌厲，上漲幅度逾30%，其次是日本的漁、農業類股，

印尼的礦業類股，分別都有逾20%的上漲。

投信業者表示，第二季的亞太股市表現漲跌互見，若從產業類股

來看，更是明顯強弱有別，投資人在選擇基金時，不妨注意基金

是否有投資未來趨勢強勁的產業類股，以獲取較好的報酬。

群益亞太新趨勢平衡基金經理人陳沅易分析，今年以來，中國股

市表現雖然不佳，但中國的經濟活動仍持續活躍，並沒有明顯受

到股市下跌衝擊，尤其在原物料方面的需求仍強，因此在原物料

的投資主軸上，還是以中國、印度兩大經濟未來經濟發展中最缺

乏的原物料著手，尤其亞太國家有盛產的，如煤炭、鐵礦砂、天

然氣等，預期未來仍會有不錯的表現。

近日全球第三大的澳洲綜合礦業集團力拓公司（Rio Tinto）宣布

，已和中國最大的鋼鐵公司寶山鋼鐵達成協議，將大幅調漲2008

至2009年的鐵礦砂合約價格85﹪，改寫了歷史最大單次漲幅紀錄

，激勵澳洲鐵礦砂供應商股價大漲，也帶動巴西鐵礦砂大廠股價

走強。

中國目前鋼鐵產量為全球第一，市占率達三成以上，但中國仍接

受澳洲鐵礦砂業者巨幅調漲價格，可見全球鐵礦砂已經成為「賣

方市場」，澳洲相關礦業可望持續受惠。

陳沅易指出，除了鐵礦砂外，煤炭、天然氣等產業的表現也值得

關注，以煤炭為例，中國大陸七成以上電廠，仰賴煤炭發電，致

使煤炭需求強勁，根據高盛的評估，自2008年起中國將由煤炭出

口國，成為煤炭淨進口國，而亞太地區中，印尼與澳洲是全球前

兩大煤炭出口國，在中國的需求強勁下，使得過去一段時間印尼

與澳洲的煤炭類股表現強勢，日本、美國的煤炭類股今年來也都

有強勢的表現，反應出煤炭的長期趨勢看好。

保德信亞太基金經理人陳舜津認為，食物、能源價格占新興亞洲

國家消費者物價指數（CPI）比重比較高，市場擔心通膨問題影響

當地經濟，且去年以來，中、印、越股市漲幅已高，致使第二季

以來，新興亞洲股市跌幅達7.5%，較其他新興拉美、新興歐洲股

市表現疲弱。

成熟國家物價較高，通膨對成熟國家影響也較小，陳舜津建議，

第三季投資人可選擇國民生產毛額（GDP）較高、但CPI指數較低

的國家，並以大型股為投資對象，如日本股市，可以考慮加碼；

或是受惠於通膨的企業及國家，如有棕櫚油的馬來西亞、有煤的

印尼、有糖的泰國等，作為抗通膨的標的。

< 摘錄經濟B3 >