未上市  

１年期的短天期外幣連動債，過去多半是券商發行的天下，但是

最近銀行業也開始看中短天期連動債市場，紛紛推出１年期的外

幣連動債搶市，要和券商別苗頭。　

不過，銀行推出的短天期連動債設計較為保守，最高配息率多半

低於券商發行的連動債，帶有鎖定定存客戶、避免券商挖牆腳的

防衛性質。　

銀行大賺外幣連動債手續費已有多年，證券商搶賺連動債生意且

成氣候，不過是最近一兩年的事。　

例如中信證券是從兩年前開始，才穩定下來每月推一檔連動債；

群益證券大張旗鼓發展財富管理業務，外幣連動債自然是重點商

品。　

元大證券最近也強打複委託業務，統一、元富也多半維持每月一

檔上架，還有券商今年才準備加入戰局。　

不過，比起銀行幾乎每周上架新商品，券商相對還是沒有銀行通

路強勢。　

但是銀行業過去偏好推長天期連動債，因為銷售連動債的手續費

高低與連動債天期長短成正比，換句話說，賣一檔１０年期連動

債，手續費就可能是賣１年期商品的１０倍左右。況且銀行還比

券商多收一筆信託管理費，甚至有的券商連另外向客戶收手續費

都免去，因此過去１年期連動債都是券商通路在銷售。

不過，近來包括兆豐銀行、遠東銀行等都開始賣起１年期連動債

，採紐元、澳元計價，但是採保本、保息設計，連結標的上漲不

過只能額外配息約０．１％，因此整個商品設計和定存差不多，

就是希望定存客戶能繼續把錢留在銀行端，天期短一點也比較好

推銷。　

這現象凸顯連動債市場競爭愈來愈激烈，券商要挖銀行客戶，也

許會比過去增加些許難度，商品本身的特色、可能的報酬率等賣

點，將會愈來愈重要。

<摘錄經濟C1版>