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物價漲、經濟緩高利率債抗通膨債勝出

　經濟成長趨緩，物價卻又節節升高，在面對全球停滯性通膨的危機下，通膨升溫，央行勢必升息；但經濟成長趨緩，央行也須降息，所以對債券型基金而言，目前正面臨的前所未有的兩難！基金業者指出，投資債券基金仍有機會可以勝出，就是布局高利率債券與抗通膨債券商品。　
　ＫＢＣ全球高利率債券經理人Ｋａｒｅｌ　Ｄｅ　Ｃｕｙｐｅｒ表示，過去金融市場的風險升高，不但引發全球股市劇烈震盪，也讓投資市場對風險的承受度降低，導致貨幣市場的利差也跟著擴大。　
　不過，市場預估美國經濟可能步入衰退，而美元的走弱，也讓經理人引導資金自美元資產流出，並轉進以高利率貨幣計價的資產。在這種環境下，若要投資債券以抵抗股市的波動風險，自然要以高利率的國家貨幣為首選。　
　Ｋａｒｅｌ　Ｄｅ　Ｃｕｙｐｅｒ也認為，儘管美國景氣已經趨緩，但全球經濟動能仍在平均值之上，特別是新興市場的經濟成長依然可望維持高檔，在這種情況下，更有利於高利率債券的投資。　
　另外，由於目前主要已開發市場（美、日、歐）的經濟數據都欠佳，因此ＫＢＣ計畫減碼與美國經濟關聯度較高的英鎊與韓圜等債券部位，並轉往具備高利率優勢的已開發國家，如丹麥、挪威等地的債券，並維持澳幣與紐幣部位的配置比重，以兼顧高利率優勢與投資安全性。　
　復華投信補充，全球景氣趨緩，又有通膨威脅，債券基金除可布局高品質（利率高、匯率高、信評高）公債、公司債及貨幣工具外，抗通膨債券（ＴＩＰＳ，Ｔｒｅａｓｕｒｙ　Ｉｎｆｌａｔｉｏｎ　Ｐｒｏｔｅｃｔｉｏｎ　Ｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓ），甚至債券期貨等新金融商品，也是基金經理人可以那入投資組合的標地。　
　所謂的抗通膨債券，是債券的本金及利息部位，會依據當地通膨率的變化在每個月做出調整債券，由於投資本金是隨著物價上漲而呈現等比率增加，所以具有抗通膨的效果。再加上這種抗通膨債券是由美、歐政府所發行，因此幾乎沒有違約風險。　
　總之，現在若要投資債券型基金，投資人最好對債券的布局內容有所了解，以免收益被通膨與利率吃掉。<摘錄工商C3版>

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