未上市  

二○○七年新興市場獨領風騷，特別是亞洲新興市場更是創造出

絕佳的報酬率表現，展望今年，法人一致認為，亞太市場仍是絕

佳的投資區域！

群益亞太新趨勢平衡基金經理人陳沅易表示，三面向支撐亞太市

場是值得投資區域，首先，亞洲的經濟成長足以支撐○八年股市

走勢，其次是中國股市否極泰來，最後是通膨問題獲得有效獲得

控制，有這三項因素加持亞股○八年仍將再領風騷。

從經濟成長來看，亞洲地區在今年的確還是全球投資人注目的焦

點，雖然不可諱言的，亞洲股市從二千年網路泡沫化之後已經累

積了不小的漲幅，但是如果從本益比來看，除了中國股市之外，

其他亞洲國家本益比並不算高。

況且，如果把亞洲企業強勁的成長力道與日趨透明的公司治理考

量在內，亞洲股市並不存在過高本益比的問題，從另一個方向思

考，投資人對亞太市場深具信心，也是亞股享有較高本益比的原

因之一，而且在經過聯準會連番降息之後，預期充沛的資金將源

源不絕湧向亞太投資市場。

其次，市場普遍臆測中國股市可能產生泡沫化的危機，的確，相

較於八○年代尾端日本股市與二千年網路泡沫化之前美國那斯達

克的表現，中國股市目前也存在過熱化的問題，當然也同時浮現

了泡沫化的警訊，但是中國官方那雙強而有力的手正不斷的進行

市場調控，以預防泡沫的出現，可以看到的是今年即使中國股市

面臨宏觀調控的壓抑，但仍會有不錯的表現。

最後，物價高漲所帶來的通膨問題，主要來自於新興國家大量需

求所造成，亞洲各國央行也都因為此一問題頭痛不已，但由於勞

動生產力持續改善與薪資成長率較低之下，預期亞洲地區的通膨

並不會對經濟產生打擊，況且來自於需求端的增加，也使企業在

成本上的轉嫁更加容易，對於企業利潤的影響更加有限。

陳沅易表示，就今年來看，亞洲股市要持續先前的強勁走勢並不

困難，豐沛的資金、中國股市沒有泡沫問題，以及通膨獲得有效

控制，亞洲地區在這三項因素支持之下仍是一片欣欣向榮。

<摘錄工商C3版>