未上市  

接連兩天，電信圈換了兩位總經理，一個是台固總座范瑞穎離職、台

灣大哥大財務長許婉美接手，一個就是威寶總經理王柏堂辭職，副董

事長曹萬鈞接下總座。主帥換手，是企業常態，但是前述案例，卻恐

怕不是表面上所看到的那麼單純。

七年前，富邦金控董事長蔡明忠、遠東集團董事長徐旭東以及亞太電

信集團董事長王令台，三個人分別拿下固網執照，七年後的今天，三

家業者在台灣一年一千五百八十億元的固網市場，卻只搶下不到二百

億元的營收。分開來看，市話只搶下三％，ＡＤＳＬ不到二○％，只

有國際電話將近五○％、算稍具成果。

固網市場　未如預期

台灣的固網市場，沒有因為三家業者的加入而迅速擴大，只是，中華

電信不再一家獨大，但三家新進固網業者也沒有因此讓中華電信受到

威脅，反而大筆投入的資金，到現在還沒有獲利。蔡明忠、徐旭東乃

至於王令台在面對股東質疑時，無時不想，固網未來該何去何從？

除了台固、速博都做了減資的盤算，台固這次更換總座，恐怕也不是

單純換將而已，業界都在密切關注，台固的下一個動作。

許婉美一直是台灣大哥大總經理張孝威在職場上很重要的拍檔，從張

孝威擔任和信電訊（後由遠傳併購）副董事長時，許婉美便擔綱和信

財務長及和信關係企業和宇寬頻、和允衛星及凱基網迅總經理。張孝

威轉進台灣大之後，許婉美從國泰金控財務長跳槽到台灣大，全是衝

著老長官的面子。

也因此，這次許婉美轉戰台灣固網，有人直接認為，是張孝威人馬進

攻台灣固網最重要的象徵，但事實上，許婉美這幾年在台灣大擔任大

掌櫃的工作，已深得蔡明忠賞識，這次跳上台灣固網挑大樑，其實，

全由蔡明忠欽點。

許掌台固　蔡董布局

只不過，台灣固網從七年前開台至今，營收都還沒衝破百億元，現在

真正需要的是業務大將，而不是財務高手，但許婉美此時擔綱台固總

座，免不了啟人疑竇，蔡明忠的下一步棋，究竟是怎麼個布法？

有一說，憑著許婉美與張孝威深厚的私交，未來不僅僅為台固與台灣

大之間業務往來更加頻繁增添想像空間，甚至兩家公司都有可能因此

走向合併一途，如此一來，台灣大可以整合行動、固網及台固從太設

手中拿下富洋以及架設ｍｏｍｏ親子台等有線電視版圖，足以跟中華

電信拚一拚。

但以目前台固還沒賺錢，若與台灣大合併，豈不馬上就讓台灣大的股

價大跌？更何況合併也不是件容易的事。

財務專家　協調高手

也因此市場推論，台固急需業務大將的此時、找來財務專家為台固把

脈，並且立即認列資產減損及閒置資產，最有可能的方向，是尋找買

家「待價而沽」。

如果是朝此方向發展，則台固持有三○％左右的台灣大持股，勢必得

先行處理不可，否則，買家取得台固主導權，立即就主導台灣大三成

股權，恐怕會讓富邦在台灣大的主導權旁落，非蔡明忠所樂見。

台固總座換將，牽動的是接下來台灣固網及台灣大哥大的股權變動，

只不過，會怎麼發展？恐怕短時間內還難見分曉，但可以確定的是，

張孝威與許婉美，一個掌台灣大，一個掌台固，未來，任何的協調及

斡旋，肯定是比之前順手。

威寶換將　尋找轉機

至於威寶電信，其實也跟台灣固網一樣，面臨經營瓶頸，但對於營業

才一年的威寶來說，此時更換總座，其實，單純的業務考量成分居高

，更貼切的說，威寶更換總經理，是要替自己未來的市場定位，尋找

另一個舞台的轉機。

３Ｇ一年多前在台灣推出時，電信業者期待民眾利用手機，能在任何

地方閱讀電子郵件、上網瀏覽、撥打視訊電話、享受影音、購買產品

、甚至事先訂位以及監控身體健康，藉此在門號飽和之際，利用３Ｇ

服務拉高貢獻電信公司營收的ＡＲＰＵ（每用戶每月貢獻度）。

但絕大多數民眾使用手機的方式，至今仍跟五、六年前電信剛開放時

、拿手機講電話，沒有多大差別。

全世界投入３Ｇ的業者，除了日本ＮＴＴ　ＤｏＣＯＭｏ的ＦＯＭＡ

花了五、六年，３Ｇ已經擁有五○％普及率、也「才剛開始獲利」之

外，視為全球３Ｇ發展指標的和記黃埔「３」以及Ｖｏｄａｆｏｎｅ

，美國的Ｖｅｒｉｚｏｎ、Ｓｐｒｉｎｔ及Ｃｉｎｇｕｌａｒ，全都

還在虧損。

台灣的３Ｇ服務發展至今一年多，原本就還沒到業界預期的獲利階段

，不僅如此，電信公司都不得不承認當初對於台灣３Ｇ發展，實在過

度樂觀。以單純只做３Ｇ服務的威寶來說，用戶超過卅五萬，已經是

３Ｇ龍頭，中華電的３Ｇ　ＳＩＭ卡用戶多達八十四萬、但實質用戶

卅多萬，遠傳、台灣大各自擁有五、六十萬３Ｇ　ＳＩＭ卡用戶，但

３Ｇ實質用戶卻不到十萬。

也就是說，光為了衝刺門號，不少電信公司大筆補貼３Ｇ套裝手機的

結果，很多用戶光換３ＧＳＩＭ卡，卻不用３Ｇ服務，讓電信公司因

此虧了不少補貼３Ｇ手機的錢。電信三雄各自擁有六百多萬到八百多

萬２Ｇ用戶，還能用２Ｇ營收來彌補３Ｇ的虧損，甚至一看苗頭不對

，紛紛延緩３Ｇ的投資速度，以免獲利被３Ｇ服務給吃光光。

但對只做３Ｇ<