未上市  

結構債風暴欲走還留，攪亂投信生態一池春水！雖結構債問題已在去

年底暫告一段落，但在金管會農曆年前處分富邦投信後，再度引發市

場資金騷動，富邦投信喪失雄踞多年的基金規模第一大寶座，由群益

投信取而代之，同時，外資型投信不僅已搶下前十大名單中的四席，

且投信圈預估，在現今投資環境有利外資投信之下，與本土投信平起

平坐的時間點應已不遠。

由於美國聯準會在過去近二年不斷升息，連帶引發國內債券基金持有

的結構債問題，雖各債券基金的結構債已在去年底處理完畢，不過，

也使得持有部位相對較高的投信元氣大傷，尤其農曆年前，處分富邦

投信再掀債基市場波瀾；根據投信投顧公會最新統計，二月單月富邦

投信債基規模即流失約一百三十五億元，整體失血三百二十八億元。

其中早早處理、或未持有結構債的投信，規模大多不減、甚至不減反

升下，群益投信以一千三百九十三億元資產規模，成為國內第一大投

信，富邦投信降為一千三百五十三億元，暫居第二，摩根富林明、建

弘與荷銀投信則分居三至五名。

同時，還有保德信與匯豐中華二家外資型投信擠進前十大榜單，與摩

根富林明、荷銀投信共同搶下十席中的四席；此外，在前二十大投信

規模英雄榜中，約十家外資投信有八家入列，與去年十二月底的七家

相較，新增一家友邦投信（其餘十至二十名還有保誠、德盛安聯與景

順投信等）。

多家投信董事長、總經理認為，本土投信在債券基金「一隻腳跨進棺

材」，喪失衝刺規模的最主要利器，截至二月底僅剩一兆三千億元的

債基規模，仍有持續探底的空間，相對外資投信的競爭優勢逐漸流失

，加上近來市場趨勢轉以目標報酬、絕對正報酬等穩健保守的商品為

主，全球組合等海外基金大賣，此也正是外資型投信最大競爭利基，

土洋投信規模差距可能將愈見縮小。

<摘錄工商C2版>