未上市  

華碩（２３５７）除了持續壯大自身的巨獅地位外，其所培養的「小

獅子」也逐漸茁壯，並成為集團的搖錢樹，繼去年景碩（３１８９）

掛牌上市後，內部規劃，低價主機板大廠華擎，將在二年內赴香港上

市，為華碩集團首家赴海外掛牌的子公司。華碩對華擎持股約八成，

每股成本僅十元，以華擎今年前三季每股獲利高達二　○元的實力來

看，未來掛牌的承銷價不容小覷，華碩承銷利益也將跟著水漲船高。

華擎的釋股計劃，將成為華碩未來重要的獲利成長動力。

根據里昂證券最新出爐的報告，其看好華碩三年後代工、品牌分家策

略，以及上海南匯廠量產後的成長動力，將華碩投資評等調升為「　

Ｏｕｔｐｅｒｆｏｒｍ」（優於預期），一年期目標價訂為一一四．

一元。

華碩三年前成立主機板副品牌華擎，專攻主機板低價市場，華擎今年

單月出貨量已經衝破百萬片水準，才短短三年，今年總出貨量就有突

破千萬片的堅強實力，其所創造的獲利水準亦相當可觀。根據華碩前

三季合併報表來看，對華擎持股達八○．六％，華擎前三季高達九億

六千一百萬元，每股盈餘更高達二○．三六元，華碩依持股比率可認

列七億八千四百萬元的投資收益，是名副其實的搖錢樹。

里昂證券表示，華碩自有品牌主機板及筆記型電腦業務比重持續提升

，使得華碩今年獲利的表現優於預期，另一方面，里昂也肯定華碩在

三年後品牌與代工分家的做法，認為有助於降低目前這二個業務的衝

突性，促進長期的業績發長。而華碩上海南匯廠經濟規模可觀，足以

因應華碩明年成長性。

里昂證券認為，華碩明年的成長動力主要來自筆記型電腦、寬頻及伺

服器等，其中，幫Ａｐ　ｐｌｅ代工的筆記型電腦，可望於明年上半

年開始出貨，而寬頻產品在合併亞旭後，明年相關營收可大幅成長一

九二％。華碩在成長性看好之下，近期股價強勢表現，暌違二年後，

股價重回百元之上，今年投資人價差、權值兩頭賺。

<摘錄工商A3版>