未上市  

　　公司債模範生台灣電力、台灣中油9月都有新債進入市場，包括台電108-3無擔保普通公司債總額171億元、台灣中油108-1無擔保高級公司債108億元，兩檔公司債的10年期券利率分別為0.85％、0.79％，雙雙打破市場最低紀錄。

　　兩家公司此次發債，依照董事會核可的既定時程發行，剛好遇上全球債券利率急遽下滑。台電本次5年期34億元利率0.72％，7年期73億元利率0.8％，10年期64億元利率0.85％。

　　3日公布的台灣中油今年首檔公司債也分為三種券別，5年期37億元利率0.69％，7年期32億元利率0.73％，10年期39億元利率0.79％，主要是中油較晚定價，時隔不到一個月，利率便較台電公司債再低了3∼7個基本點。

　　台電、中油的信評公司3日也同時公布兩檔公司債的信用評等。中華信評授予台灣電力公司（twAAA／穩定／twA-1+）預計發行的今年度第3期無擔保普通公司債，債務發行信用評等等級為「twAAA」，因台電的國營事業身分，本地評等與政府評等一致在最高級，且債務發行信用評等與台電的發行體信用評等為相同等級。

　　惠譽國際信評指出，台灣中油公司（AA-／AAA（twn）／展望穩定）預計發行今年第一檔無擔保高級公司債，授予AAA（twn）的國內長期評等，與中油公司的國內長期評等為同一等級，因為公司債是主順位無擔保債券，構成中油直接、無條件的償債義務。

　　信評公司指出，台電、台灣中油為受政府完全控制的政策性實質企業，為政府提供基本公共服務實體之一，肩負全國的電力供需及油品產銷，最大優勢是幾乎可以確定，政府會在台電、台灣中油財務受到壓力時，提供充足且必要的支持，因此兩家公司發行的公司債成為台灣債市的「最佳標的」。

　　中華信評分析師許智清指出，台電公司資產負債表上共有1.06兆元借款，獲利能力持續偏弱，台電2019∼2020年的借款槓桿比可能會進一步升高，但是低借款利率與維持良好的資本市場籌資管道，減緩台電承受的槓桿風險。

　　惠譽則說認為，台灣中油的財務為「適度弱化」，手上有計畫中的龐大資本支出，煉油利潤率也面臨壓力，如今因發行公司債的債務成本低、且融資渠道便利，面臨的再融資風險非常有限。<摘錄工商>