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證交所促調降借券擔保比率因借券需求大增，爭取放寬每日借券賣

證交所促調降借券擔保比率因借券需求大增，爭取放寬每日借券賣出限額
台灣有價證券借貸市場，因證券市場國際化，交易需求借券大增，證交所交易部經理謝俊欽在「證券服務」月刊中為文建議，調降競價借券擔保比率，另也將持續爭取放寬每日借券賣出限額，回歸市場機制。
　　謝俊欽表示，證券商借券平台面對專業機構投資者的借券，不受原始擔保比率140％及擔保維持率120％的限制，得另行議定原始擔保比率及擔保維持率；但對偏好利用競價交易方式出借的國內政府基金、保險公司來說，借券平台的定、競價交易擔保比率規定，卻因而喪失出借機會。
　　據統計，國際市場擔保比率約落於105～110％間，與我國相似的韓國借券市場，擔保比率則是100～130％間，相較之下，我國現行140 ％的原始擔保比率確實較國際市場高。
　　謝俊欽強調，有價證券借貸並非是洪水猛獸，或是落井下石的工具，相反的它是成熟證券市場重要的一項功能，除降低交割風險外，對券商而言，借券費收入積少成多，對於獲利越來越薄弱的經紀業務有所助益。
　　對長期投資人而言，將手中長期持有的有價證券出借，可獲得額外收益，對積極的市場參與者來說，可靈活執行交易策略，進行避險、套利；對證券市場來說，活絡的借券交易，增加流動性，進而強化價格發現功能，可謂三贏。
　　謝俊欽指出，全球大多數的主管機關，面對市場震盪時，均會採取限制措施，限制放空交易是其中之一，目的是緩和市場波動，讓市場參與者恢復冷靜，讓市場恢復秩序，所以都只是短暫的權宜措施。
　　2011年歐債危機引發全球金融動盪，調整每日借券賣出數量額度，由原來上市櫃股份的3％調整為該股票前30個營業日平均成交易的20 ％，再於2017年2月放寬至30％後，借券賣出占市場成交比重反而下降，借券賣出餘額也維持穩定，並無大量增加的現象。
　　但目前發現市場上部分熱門股票有投資人搶占額度的亂象，致使真正想賣出股票的投資人卻因沒額度而無法賣出的不公平現象。
　　因此，謝俊欽建議，應在市場風平浪靜、秩序正常時，放寬額度限制，回歸市場機制，且我國市場尚有個股借券賣出餘額不得超過上市櫃股份10％的規定，仍可發揮一定程度的控管與監理。
<摘錄工商>

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