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中央銀行第2季理監事會議將於本周四（21）日登場，市場高度關注我國貨幣政策的最新動向。金融業高層人士指出，包括匯率走勢、何時升息、對房市景氣看法以及實質利率為負等四大問題，央行總裁楊金龍的態度與說法，相當受到金融市場重視。

尤其美國加速升息對外資匯出、新台幣匯率走貶的影響，堪稱下半年間央行政策的聚焦點。

資深金融界高層主管說，對台灣而言，下半年貨幣政策的雙率動向，很明顯的，匯率的重要性更勝於利率。理由很簡單，一是時序進入下半年，直到年底都是傳統上的出口旺季，出口廠商希望透過匯率價格優勢的支持，有助於擴大業績表現。二是美國升息對台灣的影響，主要透過國際市場資金流動來影響匯率，換言之，每天都要面臨波動壓力的匯率，當然比三個月決定一次是否調整，且目前看來調整機率不高的政策利率，更受到市場的關心。

金融界關注的第二個問題才是央行貼放利率何時考慮調升。根據主計總處預估，今年經濟成長率為2.6%，5月消費者物價指數為1.64%，外界研判，GDP（經濟成長率）高於3.6%、CPI（消費者物價指數）大於2%，才會達到央行升息的標準，而這標準，今年確定看不到，明年是否有升息機會？

市場人士並說，即使這次央行按兵不動，但央行何時才會採取行動，或滿足哪些條件時才會升息，都希望楊總裁能說清楚、講明白。

至於第三個問題，則是近期金管會對金融機構的房地產業務監理，有放寬的跡象，顯然希望可以協助房市進一步復甦，與此同時，當初對房市開出緊縮第一槍的央行，是否認同目前的環境可以鬆綁並願意配合，央行行對房市景氣及房貸逾放情況的看法廣受業者關切。

最後則是如果央行政策利率持續不變的話，那台灣就要面對實質利率為負的現實。這一點，尤其對並無積極財務操作能力的存款族而言，是相當重要的一件事。

如以台灣銀行1年期定期存款機動利率1.065%為例，扣除主計總處預估今年CPI年增率1.49%，台灣實質利率為負0.425個百分點，代表民眾將錢放在銀行，存款利息被通膨吃光之外，連本金也會「愈存愈薄」。

<摘錄經濟>