未上市  

　台灣要發展資產管理中心，「本土基金總是養不大」成為政府必須 面對的另一問題。北富銀總經理程耀輝與投信投顧公會理事長張錫均 特別提及台灣的境內基金的規模遠低於境外基金，該問題若不解決， 甚至會產生惡性循環，使境內基金和境外基金規模的落差愈來愈大。

　　元大證券董事長賀鳴珩則觀察，全台灣現在130檔基金，除了超過 一半都作槓反式基金，更有超過1/3的基金規模連2億元都不到，與境 外基金的落差由此可見。

　　張錫則指出另一個隱憂。他分析，基金規模太小，導致外資才投資 一點錢，就將超過規模的10％，馬上就「碰壁」，產生惡性循環，因 此，如何把自己的共同基金先「養大」，是當務之急。

　　程耀輝認為，雖然主管機關已給予符合深耕計畫資格的境外基金業 者優惠，包括加速審核、引進特殊型基金，然而國內投信基金欠缺相 關產品，因而更拉大境內外基金規模的差距。

　　從數字上來看，境外基金深耕計畫尚無法有效提升國內資產管理規 模，整體境內外基金規模的消長仍持續，主管機關當初希望透過差異 化管理擴大國內基金規模的立意，現在則更需要國內基金業者提供符 合客戶需求、且具競爭力的產品才能實現。

　　程耀輝建議，主管機關應修改一些規定才能改善上述問題。例如， 主管機關對於銀行提供客戶結構式商品仍透過行政命令的制定、或以 金檢要求業者自律、提高客戶申購資格門檻、結構型商品採取集中度 控管措施等，因而限制了銀行對於結構式商品的提供，且該做法相較 於其他亞洲國家如香港、新加坡等地是著重於教育訓練和風險揭露的 方式並不相同，也因此降低了資金留在台灣的吸引力。

　　張錫認為，像境外基金開放得早、銷售通路集中、國內基金產品不 夠齊全等，也都是國內基金規模一直沒辦法勝過境外基金的原因。張 錫認為，當國內基金規模提高，就會吸引外資青睞，國內資產管理機 構就更有財力聘請更優秀的人才投入，在人才、資金持續匯集之後， 國內基金規模就會再衝高。

　　台灣在基金商品銷售面臨的另一項新挑戰，程耀輝認為，是金融工 具複雜化，導致客戶理解難度及商品銷售難度均雙雙提高。他指出， 運用這些新工具的金融商品固然可以使得投資決策更為客觀，降低人 為判斷錯誤的可能，但也使得金融工具相形複雜，對投資人難以理解 ，此時銀行、證券等通路在銷售這類型的金融商品時，銷售人員的教 育訓練與銷售流程的風險控管是否到位，對於執行成效將產生相當的 挑戰。

<摘錄工商>