未上市  

　今年力挺台股多頭行情的背後最大「金主」，竟然是本土壽險資金 ！瑞信證券昨（6）日指出，前四大上市壽險公司今年以來共買超台 股96億美元（約合新台幣2,926億元），高於國際資金83億美元，幾 乎逼近去年國際資金買超台股的100億美元。

　　前年底，瑞信證券台股策略暨台灣金融產業分析師許忠維就大膽預 期今年壽險資金將會大買台股，現在看來確實照著劇本走。今年壽險 資金買台股的用意有兩項：一是著眼近4％的高現金收益率，二是iP hone8題材所帶來的資本利得；事實上，從第三季壽險股獲利表現來 看，確實反應這項操作。

　　許忠維指出，光是國泰人壽、富邦人壽、新光人壽、中壽等4家上 市金控旗下壽險子公司，今年以來買超台股就高達96億美元，若加上 未上市的南山人壽，買超金額可能飆破百億元，台股今年重新站上萬 點，外界都將焦點放在上半年的國際資金與近期的散戶，卻忽略來自 壽險資金的買盤才是狠角色。

　　許忠維表示，以目前台股價位，考量到資本適足率的穩定，壽險資 金繼續買進意願應該不會太大，加上美元兌新台幣匯率轉趨穩定、美 國利率政策、蘋果明年產品規劃等因素，國際資金也不太可能持續大 舉買進，散戶將是指數能否續創新高的關鍵。

　　瑞信證券第18屆亞洲科技論壇（ATC）昨天在台北展開，共吸引超 過300名國內外機構投資人與企業代表參加，與會人數創下近5年新高 ，邀請110家國內外企業與機構投資人進行約逾千場一對一會議。

　　瑞信證券亞太區科技產業研究部主管尼堅（Manish Nigam）表示， 受惠市場持續調升企業獲利預估值（主要來自於記憶體價格走揚與智 慧型手機內容持續升級），以及投資人對新款iPhone產品週期抱持樂 觀預期，今年截至8月底的MSCI亞太區除日本外科技股指數漲幅高達 46％，之後科技股能否續漲，將取決於新款OLED版iPhone開賣後的實 際銷售數據。

　　許忠維指出，按內部評估的台股合理指數高點在10,200點，預期指 數年底前會有修正空間，但因市場對於OLED版iPhone銷售仍有高度期 待，回檔修正幅度不會太大，從科技股流出的資金，部份可望轉至非 科技股，看好金融、鋼鐵、水泥等族群。

<摘錄工商>