未上市  

　　時序進入第4季，券商指出，金融債及寶島債發行仍然強強滾，不 少發行機構再接再厲積極進場詢價，根據券商初估，已有近200億元 的規模。

　　券商主管指出，目前進場詢價的案件，次順位金融債券包括高雄銀 行的7年期，利率暫訂的詢價為2.1∼2.2％，預計發行8億元；新光銀 行有7年及10年期，發行金額未定；三商美邦人壽的預計發行額度50 億元。

　　另有兩檔寶島債，一是凱基證券2年期詢價利率3.5％，預計發行1 0億人民幣，及元大證券3年期詢價利率3.6％，預計也是發行10億人 民幣。

　　對照市場對金融債和寶島債的熱情如火，10月至今市場都沒有一檔 公司債進場詢價，包括董事會已通過發債百億元的大咖統一企業也持 續觀望。

　　券商主管表示，其實上半年不少公司的發債金額都低於董事會通過 的授權金額，後續可再發債的餘額合計逾300億元，但目前各企業遲 遲未進場詢價，尤其先前台電、鴻海兩大發債主力，實際發債情況都 偏冷清，雙雙均低於百億元，預料可能讓企業對發行公司債更卻步。

　　券商表示，主要是第3季連業務具備獨占性的台電，發債都不太順 利，台電公司債信用評等一向被市場定位為「類公債」，長期來最具 指標意義，但還是敵不過金融債、寶島債、國際板三股強敵勢力壓境 ，衝擊公司債未發行餘額再進場的信心。

　　一般來說，董事會通過的發債額度，代表實際的資金需求，推測如 果市況延續下去，基於補足缺口部位，不排除會轉為洽特定人議價發 行公司債，或是透過向銀行聯貸方式，滿足年底前的資金調度；券商 主管說，「債種變多了，資金排擠效應愈來愈大」，短期間恐怕改變 不了這個趨勢。

　　券商主管指出，公司債面對下半年來資金移動續發酵，尤其壽險資 金投入公司債的籌碼續縮減，紛紛轉到新歡國際版美元債，不止冷落 公司債，連台債的表現也偏弱。

　　券商認為，主因是獲利考量，如金融債絕對收益相對高於公司債， 且供給面還積極加碼，使得無擔保公司債至目前為止，看不到何時才 能脫困。<擷錄工商>