未上市  

群益期貨副總經理毛振華：

　　臺灣證券及期貨市場7月熱度升溫，根據期交所統計，7月因現貨市場交投熱絡、期貨市場振幅及波動率雙雙攀高，全體市場交易量達到 2,189餘萬口，創下歷年單月新高，其中臺指選擇權、股票期貨兩項主力商品該月份交易量亦雙雙創下單月新高紀錄，且股票期貨單月交易量首度突破百萬口大關，成長動能強勁。

　　以年度累計交易量來看，在所有商品中，仍以股票期貨交易量成長率45％最高。不只如此，股票期貨自2010年上市以來，每年都有高達五成以上的成長，代表這個市場，越來越多人在交易，已接近成熟市場。

　　為何股票期貨交易量會有如此高度成長？原因是自股票期貨上市以來，期交所、期貨公會及業者不斷向市場交易人宣導推廣股票期貨交易成本低、財務槓桿高及多空交易靈活的三大優勢，而實務上，也有愈來愈多股市及期市交易人了解到股票期貨的好處。在這一波交易趨勢之下，去年12月期交所、證交所、期商公會、券商公會等四大單位更是首度聯手召開記者會，向市場說明股票期貨搭配現股的多樣化交易策略。

　　過去股票期貨標的僅有上市證券，而在提供交易人更多元化標的、股市輪動選擇的期許之下，期交所今年5月將上櫃股票納入股票期貨標的，並首度與櫃買中心合力推動上櫃股票期貨，顯見不論是上市、上櫃股票或是期貨交易人，均注意到股票期貨優勢，避險或套利交易逐步增加，並進而反映在交易量的持續增加上。

　　今年10月，期交所還要進一步地將ETF納入股票期貨標的中，並且首波納入的三檔ETF，還包括陸股。這三檔ETF期貨包括：台灣50ETF 期貨、寶滬深ETF期貨、FB上證ETF期貨，在上市之後，交易人將可直接在台灣交易到陸股標的，達到金管會「金融進口替代」之政策目的。

　　舉例來說，像大家常聽到的寶滬深ETF，這檔ETF基本上與滬深300 指數相當；現在，大陸最熱門的便是滬深300股指期貨，1天成交量1 00萬口之多，而滬深300的股指期貨，便是以滬深300指數為標的。因此，大家可這樣想，交易寶滬深ETF期貨，等同於操作大陸滬深300指數期貨，而實質上，它是股票期貨，因為標的是寶滬深ETF。

　　股票現貨與股票期貨，可以相互搭配，讓市場更活絡，如果沒有其他因素影響，盤中股票期貨走勢與其現貨標的股走勢，幾乎是一模一樣，連動性強。而就資金成本而言，操作股票，要全額資金，若為信用交易，融資要準備4成、融券要準備9成的資金成本，且很多股票在平盤以下，不能放空，但股票期貨並沒有這問題，至於保證金，僅須契約價值的13.5％(依期交所公告為準)，資金成本相對較低。

　　目前股票期貨已有258檔，涵蓋的產業類股、上市櫃股的層面相當大。據了解，外資及自營商持有的股票期貨部位也不在少數，甚至宏達電及F-TPK等兩檔的股票期貨成交值，也已達到股票現貨的20％以上。 <擷錄工商>