未上市  

　　富邦集團在1997年的亞太金融風暴中，曾因誤踩地雷股而受傷嚴重，卻能因此記取教訓，痛定思痛，勵精圖治，搖身一變成為國內金融產業界活力充沛、創意豐富的領頭羊，這些年來表現極為亮眼，真可謂「塞翁失馬，焉知非福」。

　　對半合資 進軍亞洲市場

　　千禧年5月，富邦集團宣布與美國花旗集團策略聯盟，由花旗斥資7.5億美元（約合新台幣230億元）投入富邦集團旗下的富邦產險、富邦銀行、富邦證券、富邦人壽及富邦投信等五家公司，分別取得各公司15%的股份。

　　雙方也同時宣布今後將以對半合資的方式，共同進軍開拓包括中國大陸在內的亞洲金融市場業務。消息傳開，立刻成為台灣乃至亞洲眾所矚目的財經頭條新聞。

　　富邦與花旗的結盟，是當時花旗在亞洲最大的投資案，也是台灣當時有史以來最大的外資案，而且開啟了台灣金融機構與知名跨國金融集團合資合作的新頁，具體落實了當年台灣政府揭櫫的「台灣走出去，世界走進來」的戰略目標，讓富邦更國際化，也讓花旗更在地化，的確是「天時、地利、人和」俱全的精彩傑作。

　　資金活水 直接挹注營運

　　尤其值得注意的是，這件投資結盟案，並不是由富邦集團大股東出售老股給花旗，而是由富邦五家公司現金增資發行新股，讓花旗直接或透過海外存託憑證間接認購。因此，花旗的新台幣230億元資金並非落入大股東的私人口袋，而是直接灌注到富邦的五家公司。

　　這股資金活水有如及時雨，充實了富邦集團的營運資金，奠定了富邦集團日後持續蓬勃發展的雄厚基礎。富邦與花旗的策略聯盟，讓富邦谷底翻身，脫胎換骨，可說是富邦集團發展史上一個非常重要的里程碑。

　　花旗集團在1998年與雄心勃勃的旅行家集團（Travelers Group）合併後，王國版圖瞬間擴大，成為橫跨銀行、證券、保險、財富管理等多方面領域的產業龍頭，有如金融百貨公司，強調跨業交叉行銷，以求發揮集團最大綜效。

　　新花旗集團改由旅行家團隊強勢主導，積極地透過併購在全球插旗卡位，攻城略地。譬如說，花旗在歐洲搶進了當地的資產管理業，而在日本則擠入了當地的證券業；在台灣，花旗選擇了以富邦為橋頭堡，鞏固台灣地盤後準備揮師進軍東南亞及大陸的保險市場。

　　就台灣的保險業而言，富邦雖然在1999年獲選為「亞洲最佳保險公司」，但除了產險之外，富邦當時在壽險的實力並不雄厚。花旗獨具慧眼挑中富邦，等於是對富邦的專業能力作了一定程度的背書保證，不但替富邦的營運體質打了一劑強心針，也對富邦的股價起了拉拔作用，讓富邦集團一掃前幾年鬱卒的陰霾。

　　可惜的是，富邦與花旗的「土洋結盟」，並未真正吹響台灣金融產業邁向國際化的號角。

　　接著十餘年間，台灣金融業走出國門的腳步仍小，外國金融業跨入台灣的限制仍多，類似的「土洋結盟」並未如火如荼地開展。「台灣走出去，世界走進來」的美麗願景，似乎停留在「紙上練兵」的階段，國內外金融產業結合聯盟的推動始終是「雷聲大雨聲小」。

　　更可惜的是，花旗與富邦結盟後，原來預期在大陸及東南亞保險市場合資合作的計畫，因兩岸關係停滯不前以及其他種種因素，始終未見開展，導致雙方不得不開始重新檢視彼此的策略方向。

　　2001年底富邦改制成立金控後，花旗持股從15%稀釋到12%以下，雙方可能分道揚鑣的傳言更是時有所聞。

　　專業經營 重視公司治理

　　2004年6月，富邦與花旗終於拆夥，共同宣布結束策略聯盟，花旗並於其後三年間透過全球存託憑證方式，陸續出脫手中的富邦金控持股，至2007年7月全數出清，為雙方的合作關係劃上完整的句點。

　　富邦與花旗的策略聯盟，雖然沒有達成雙方原先設定的目標，但對富邦的脫胎換骨，似卻產生了關鍵性的推手作用。富邦從此更加強調專業經營，重視公司治理，立足台灣，放眼世界，經過一系列的精彩併購交易，逐漸成長茁壯，躍為國內金融產業霸主。

　　飲水思源，富邦能有今天的成就，當年結盟花旗，功不可沒。

　　（作者是美國哈佛大學法學博士，眾達國際法律事務所主持律師，本文僅為作者個人意見，不代表事務所立場。本專欄每周四刊登）<擷錄經濟>