未上市  

　虎年投資壽險股，今年就是選「反彈」概念股！據法人分析

，壽險業今年最大的話題，就是利率自谷底反彈，還有台股從

7,000點反彈2大議題。

　包括國壽、新壽、富邦人壽、中壽及台壽5大壽險公司，若國

內升息1碼，其資產年化報酬率至少增加近20億元，若台股回升

7％，增加的獲利更高達240億元左右。

　元月台股突然大跌，從高點8,400點左右，跌至7,500點左右，

跌幅已達10％左右，壽險業在台股約5,000億元的部位，減少就會

近500億元。

　國壽、新壽、富邦人壽、中壽及台壽在台股的部位，到去年

12月底約還有3,600多億元，因此國壽元月股市在交易目的的減損

，直接反應在元月獲利上，造成首月的虧損。

　但壽險業者強調，台股中長期看多，下半年底仍有反彈行情

，只要台股回升7％以上，甚至10％，從7,200點來看，大約是回

升到 7,700點到近8,000點左右，5大壽險公司的股票部位，就可望

增值240億元到340億元之多，若是放在交易目的的股票，還會直

接顯示在帳上。

　另外，今年6到8月，都是壽險業股票股利進帳的時間點，國

壽預估今年至少有50億元股利，可當獲利認列，新壽一般也有20

多億元，是穩定的獲利來源。

　法人表示，一般預期下半年國內中央銀行可望就會升息，雖

然幅度可能不會太大，不過如5大壽險公司的現金部位加計擔保

授信部位，逾 8,400億元，只要升息1碼，壽險業的年化資金收益

就可增加超過20億元，若再加上國外投資若有1成現金部位可追求

更高利率的收益，法人說：「升息對壽險業的影響將大於銀行業

。」

　現金部位目前最多的即是國泰人壽，光銀行存款就有2,500多

億元，若再加計其他可變現的類現金部位，應估計逾3,000億元，

加上國壽的擔保放款部位也是壽險業第1大，有3,100億元，即升

息1碼，國壽1年可望增加15億元左右投資收益。

　新壽部分，現金加計擔保放款則近1,000億元，預期升息1碼

，1年也增加近3億元的投資收益。

　至於富邦人壽的現金加計擔保放款部位則近800億元，中壽

則有230億元左右，台壽則有620億元左右，若升息都可望受益。

　法人也認為，若是第1季壽險股跌深，便可以適度進場加碼

，預計下半年應該可以期待壽險業的話題。

　以去年12月31日的收盤價與今年2月10日封關日相比，國泰金

的股價已經下跌了14.6％ 。

　若以國泰金1月曾經攻上60元來看，跌幅更逾15％；新光金則

跌幅也有14.7％，富邦金則有11.8％。

　這些數據與去年底的資料相比，目前跌最深的是中壽的

18.9％，台壽則因2月公佈去年獲利以及EV有一波的拉抬，目前跌

幅僅只有3.6％。

<摘錄工商>