未上市  

台股從2月以來一直維持強勢格局，至4月10日為止累計波段漲幅

達36.1％，漲幅居亞洲股市之冠，主要是由內資資金推動，近期

外資買盤明顯歸隊，已經連續五周買超台股，大盤融資餘額也持

續增加至1,500億元以上，出現「三資」匯流的情況，成台股漲升

的新動力，而觀察隱藏台股背後最大的推手「資金」，則可從三

個面向看出，台股仍然孕育下波上漲的動能。

1.內資：國人投資海外資金回流-群益投信投資長王智民表示，過

去國人大量資金流出海外投資的資金，歷經金融海嘯受傷後，開

始出現大量回流，尤其台灣在去年底將遺贈稅調降至10％，也讓

過去一些規避遺贈稅而外流的資金出現返鄉潮。

2.外資、法人：回補持股-王智民認為，在外資部份，外資3月轉為

買超後，4月以來買超力道有明顯擴增現象，搭配近日新台幣又開

始出現升值走勢，都意味著持續有資金匯入的情況。

在法人部份：國內壽險業將是另一道資金來源。根據保發中心資

料顯示，2008年底國內壽險業可運用資金逾8兆元，但投資國內股

票比重則是降至4.5％，5年來新低，預期在低利率下，壽險資金

將回補台股，以提高資金運用收益率，若拉高持股至過去平均水

準68％，預計將回補近1,900億。

3.融資：融資水位低，市場保守-融資散戶部份，目前大盤融資餘

額增加至1,500億元以上，但回顧過去台股加權指數在5,500 -5,600

位置附近，大盤融資平均水準有約2,500億元，代表後續大盤融資

仍有不小的增加空間，在銀行定存利率創下歷史新低下，定存可

望持續轉進活存，這意味著資金有持續流向股市的現象，而若以

融資水位偏低的角度來看，市場大多散戶仍未進場，市場亦可望

有一波上漲的機會。

<摘錄經濟>