未上市  

2008年進入倒數，本周台股只剩下二個交易日。在金融海嘯襲擊

下，今年台股表現慘淡，不但指數跌幅最大、外資賣超最多，融

資餘額也縮水最嚴重，可說台股最冷的一年。

投信業者預測，五大跡象顯示，台股底部已現，技術面上有反彈

的機會，但因市場資金動能不足、明年第一季基本面欠佳，市場

觀望氣氛濃厚，也不宜追高。

據統計，台股今年來截至昨（29）日止，跌幅48.1%，是近11年來

表現最差的一年；占台股比重達三成的外資，今年更是一改過去

十年買超，轉為賣超4,746億元，直到近半個月才漸漸回頭買超。

12月來到昨天為止，外資買超118億元。

融資餘額 八年來新低

台股跌不休，散戶也大退場，融資餘額至昨日止，已減至1,193億

元，除2001年10月9日的融資最低餘額1,092億元以外，今年融資

餘額也是近八年來的新低，但也使台股籌碼相對安定。

2009年的元月走勢如何？投信業者預測，美國領先指標有好轉跡

象；台灣企業12月庫存大降，未來可望出現回補行情；央行五度

降息，低利率環境逼出資金，將提高股價評價；依經驗法則來看

，成交窒息量通常都出現在底部；明年元月政府將發放消費券商

機，有助刺激消費。五大跡象顯示，台股短期仍有反彈機會。

群益投信投資長王智民表示，就美國四個領先指標分析，新屋開

工、股價指數、消費者信心、耐久財訂單，只有新屋開工近期數

據仍差，整體來看，美國領先指標有好轉的跡象。

王智民指出，上市櫃公司12月為了要美化財報，積極壓低存貨，

也讓12月的存貨降至今年最低水準，預期明年2、3月將回補庫存

。他說，10月、11月股市崩跌，已提前反應聖誕節銷售不好、12

月與1月營收差等利空，但股市是反應未來，當市場預期明年2、3

月會出現回補庫存，即有利股市反彈。

王智民認為，全球主要央行大幅降息，將利率降至超低水準，利

率又是所有資產的定價工具，利率走低後，也隱含股價的評價可

望提高，合理的本益比區間將重新調整，預期高股息殖利率的族

群，將再度受到市場資金青睞。

消費券商機 帶動大盤

近日台股連續出現300億元以下的成交量，王智民表示，通常窒息

量出現，都代表是底部區，而非頭部區，根據過去經驗，如果持

續出現低量震盪築底，代表正在醞釀一波行情。他說，明年1月

18日政府將發放消費券，預期在消費券商機的帶動下，台股元月

可望出現較好的反彈走勢。

日盛投信指出，12月台股維持區間震盪，季線每日約下滑20點，

現位於利空出盡的訊息空窗期，大箱型整理持續，台股已接近區

間上緣，投資人此時不可輕易追高。

不過，可定點逢高調節，但不需過度保守與悲觀，逢低點仍可擇

績優股逢低布局。

日盛投信基金管理部協理沈建宏表示，過去四年，台股元月指數

皆下跌，但明年元月，因法人回補、農曆年後產業補庫存預期、

美國新總統歐巴馬效應及台灣發放消費券，預期台股將有元月效

應。他預測，明年第一季高點將落在4,800-5,000點。不過，由於

有農曆年長假效應賣壓，操作上仍要謹慎。

德盛安聯科技大壩基金經理人陸宗賢指出，目前消息面對台股並

不利，外有美國汽車紓困案受阻及歐美國家經濟數據仍不佳引發

股市賣壓；內有兩岸正式大三通利多出盡，元旦實施的10號公報

，恐引發財報地雷，以及全台企業無薪假風暴持續擴大，內需萎

縮疑慮加深，加上外資法人持續休長假，市場資金動能不足，觀

望氣氛濃厚。

陸宗賢表示，本周只剩下二個交易日，大盤恐難有表現，具題材

的個股表現空間較大，僅能以股本小且具題材性的個股來擔綱演

出，台股在年底以前，將呈現低量狹幅震盪的型態。

<摘錄經濟>