未上市  

　「債市綠巨人」中華郵政持續發威，靠著超級雄厚的資金實

力，在國庫上半年新增公債2,200億元額度中，拿下1,602億元，

強占發行籌碼高達73％，持續坐穩國庫最大債主寶座。

　但此一情況，看在債券商眼中，未必是好事，因為坐擁這麼

多籌碼，宛如泰山壓頂，使台灣債市的殖利率曲線受到壓抑，股

市上揚時債市卻利空不彈，即使股市周線連二紅，10年期主流券

非常穩定的，維持在1.62％-1.63％水位，幾乎文風不動。

　銀行主管指出，目前市場頭寸過度浮濫，金融機構還可以透

過房貸、聯貸案等去化資金部位，無法從事放款的中華郵政，資

金幾乎只能往債市裡灌；券商主管說，中華郵政今年買債力道，

比起往年更是有增無減，累計這麼多籌碼，又擔心股市走多頭會

引發債市利率反轉，造成評價損失，因此乾脆「買進後鎖進保險

箱」，讓市場的成交情況降溫，達成壓抑殖利率、保護自我利益

的目的。

　債券業者指出，國庫一年發行約4,400億元公債，半年不過

2,200億元，中華郵政今年買超多半屬於新發行的指標券，推論買

進並持有的這些籌碼，已達到國庫今年發行額度的7成以上。

　根據OTC甫出爐的公債買賣超統計，中華郵政6月單月買超

175億元，仔細算算，第一季買超1,092億元後，第二季再掃進510

億元，短短半年，郵局累計買超公債超過1,600億元。

<摘錄工商>