未上市  

交易市場款券交割將有重大變革，證交所把款券交割改採「T+2」

的DVP（款券兌付）同步交割報請證期局，並與集保結算所等證

券單位同步修改相關電腦交割結算系統程式中，順利的話，預計可

望在7月1日起實施款券同步交割的新制。

「T+2款券兌付」DVP實施後，包括國內投信、外資等法人機構，

都可靈活運用券源的延後交割優勢，進一步活絡借券市場及期貨

市場，也可滿足外資法人長期要求證交所改善國內借券市場制度

的需求。

目前交易市場採取的款券交割制度為「T+1」日的不同步交割，

亦即投資人（包括法人）與券商間對於券的交割時間為「T+1」日

下午6時前，款的交割時間為「T+1」日中午12時前。

證券商和證交所的款券交割方式則為，證券商在「T+1」日下午6

時前收取投資人賣股的券後，也在當日和證交所完成券的交割；

證券商在「T+1」日中午12時前收取投資人的款後，於「T+2」日

上午10時前和證交所完成款的交割，並將應付款撥給賣股的投資

人。

實施DVP後，未來投資人和證券商，證券商和證交所之間的款券

交割都延到「T+2」日完成；亦即投資人和證券商的款券交割都在

「T+2」日早上10時前完成；券商和證交所在「T+2」日早上10時

前完成券交割，11時前完成款的交割。

證交所指出，目前全球先進證交所多採取DVP交割，而國內投信

和外資等法人機構常反應，證券商以往在「T+1」日即向客戶收

券，卻在「T+2」日才將款撥給客戶，造成對投資人款券交割的

不公平。

證交所表示，未來採取DVP同步交割，除了符合國際潮流外，對

外資、投信等法人及國內自然人等的交割也趨於公平，預計能順

利在7月完成上線、實施交割新制。

<摘錄經濟D2版>