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新晶電獨大的巨獸有夢也有魘

新晶電的大合併動作，因未來的「全球第一」而充滿希望；不過，此一合併等於在一年多內合併了五家公司，中間的融合、調整充滿挑戰，尤其股本變大，以現有的ＬＥＤ產業環境，如何讓每股盈餘維持高檔，更是巨大壓力。
ＬＥＤ上游廠產能最大的晶電與第二大的元砷，加上產能已逼近「中型」的連勇大合併，在業界已稱得上獨大的「巨獸」，未來對其市場競爭力，甚至價格主導權等，都有迷人之處。
但合併的過程會有一定的陣痛，例如原本元砷與聯銓各自在產品品質（如亮度）或營運成績都有不錯表現，但合併後，除了看不見的企業文化融合外，生產線調配、製程調整等，陣痛期拖了快一年，而包括元砷原總經理陳錫銘出走、去年合併後出現至今年第三季仍呈現虧損等問題，也都讓市場印象深刻。
另一個例子是，晶電在合併國聯後，今年第一季因打掉以國聯為主的產品庫存，使得原本預估三月份就可回到三○％以上的毛利率，也拖了幾個月。法人推估晶電今年每股盈餘約在四．五元上下，若排除與國聯合併初期的「不可避免」因素，今年至少可以繳出五、六元的成績。
另一值得觀察的是，此一合併案表面上是三合一，事實上是晶電、國聯、元砷、聯銓、連勇的五合一，有形或無形待磨合之處更多；雖然元砷與晶電合併後包括庫存、生產線等調整都已近尾聲，連勇與元砷也宣稱九、十月份就有機會跨過單月損益平衡點。但是，歷史經驗顯示，任何完美組合的合併案，都還是免不了需要「打掉一些東西」與數不清的整合動作。
大的合併案，通常都是看到長線有利可圖，大晶電也不例外，以長線來看ＬＥＤ產業，絕對是站在制高點；但如果ＮＢ與ＬＣＤ　ＴＶ進度不如預期，抑或產業景氣低迷時，大合併也會是大包袱。
用更現實的例子來算，晶電、元砷與連勇三家公司今年合計營收約九十多億元，即使以上半年表現最佳的晶電（毛利率二八．三二％、營業淨利一七．四八％）來算，在股本增加至五十億八千萬元後，若明年每股要賺五元，營收要倍數成長。
因此，這一次的合併案的利多，可以說寄望在背光源等新且龐大的需求盡快實現。<摘錄工商A3版>

2006/11/22【連勇科技股東臨時會通過與晶元光電股份有限公司及元砷光電科技股】
2006/11/21【公告連勇科技九十五年第一次股東臨時會重要決議事項】
2006/9/29【晶電併元砷、連勇　台灣LED巨龍誕生】
2006/9/29【新晶電獨大的巨獸有夢也有魘】
2006/9/29【晶電併元砷、連勇 LED全球稱王】
2006/9/29【LED三合一》晶電併元砷連勇台灣發光】
2006/2/10【跨足LED領域威力盟投資連勇】
2005/12/30【聯電旗下弘鼎創投入主連勇科技】
2005/12/30【聯電旗下弘鼎創投入主連勇】
2005/12/29【公告連勇科技董事及監察人改選變動達三分之ㄧ】
2005/12/29【公告連勇科技董事長、總經理異動】
2005/11/30【公告連勇科技董事會決議九十四年第二次股東臨時會召開事項】
2005/11/29【公告連勇科技總經理異動】
2005/8/16【更正連勇科技召開94年第一次股東臨時會日期】

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