未上市  

中鋼（2002）轉投資的中龍（原桂裕）決定設高爐！據了解，即將在

年底敲定是否往上游發展的中龍，目前評估的方向都以設立高爐為主

，且透露母公司中鋼積極和國外原料供應商洽談有關未來原料供應問

題。

一旦確定設立高爐，將是國內第一座位在台中地區的高爐廠，而年初

參與拍賣標得股權的豐興（2015）與新光鋼（2031），利用不大的代

價取得高爐廠股票，算是一項不錯的投資案。

自從中鋼接手中龍後，就積極思考其未來發展方向。目前以生產Ｈ型

鋼為主的中龍，拜鋼鐵景氣之賜，也有不錯的營運成績。營運曾經一

度瀕臨不良狀況的中龍，歷經重整等歷程，在母公司中鋼強力支持下

，已經重整完畢，並有不錯的營運成果。

該公司前八月稅前盈餘八億元，以三六億元股本計算，每股稅前盈餘

二．二元。

去年，中龍因有重整利益所以在今年首度配發二．二五元股票股利，

今年以前八月營運成果來看，至少還可配發二．五元股利，營運實力

正逐步的恢復中。

對中鋼而言，中龍不管生產何種鋼品，都會面臨到原料問題，既然已

經為旗下的中鴻（原燁隆，2014），徹底解決原料扁鋼胚來源問題，

並獲致不錯成效後，如果協助中龍取得原料，遂成為母公司正在傷腦

筋的問題。

今年中龍的營運情況不錯，重要的是，要為日後發展做佈局。今年年

中，原本希望把未來發展定案，熟料原料價格持續上漲，增加評估變

數，儘管外在環境改變，中龍發展方向仍需要定案，所以中鋼也決定

，在年底前一定要做出抉擇。

從各種跡象來看，中龍年底前往上游發展的機率很大，讓中鋼遲遲無

法決定的關鍵在於，往上游發展究竟要以何種製成來生產？各種煉鋼

方式，如電爐和新式的直接熔融還原法等，都曾被中鋼評估考量過，

最後朝選擇以高爐煉鋼，關鍵在於中鋼以這樣的製成方式有豐富經濟

，且能夠發揮最大效益。

雖然目前原料中的鐵礦砂、煤等價格都出現大幅度揚升，明年度還繼

續上漲三○％到四○％，但以中鋼過去的信用，比較容易取得原料和

議價條件，這也是最後勝出的因素。

根據目前新式的高爐，設立一支高爐年產量可達三五○萬噸，以中龍

的生產基地能否設立如此年產量的高爐廠，還需要評估，不過對中龍

而言，卻是可以擺脫現況有別於其他Ｈ型鋼廠家的作法。

目前，Ｈ型鋼大多採購電爐煉鋼，倘若中龍設立高爐，將是國內第一

家，也是亞洲地區少數以高爐煉鋼所生產出來的Ｈ型鋼，在品質上有

更多的表現機會，同樣的，初期的投資金額也會遠大於採購電爐的生

產方式。

雖然目前還有些細節還未定案，不過，日前中龍的債權銀行將部分中

龍股票拍賣 ，新光鋼與興都承接超過五％的持股，對上述兩家公司而

言，在分別以每股平均十二元和不到十一元的價位取得中龍股權，若

加計配股部分，每股成本不到十元。

倘若中龍確定往上游發展，換言之，新光鋼和豐興以極小的代價取得

高爐廠，算是一項不錯的投資決策，也讓這兩家公司身價頓時增值不

小。

<摘錄財訊9版>