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　　今年以來，全球經濟反彈力道強勁，帶動短期通膨上升，至於下半 年信用資產中，法人特別看好全球高收益債市，特別是可望進入升評 循環的明日之星。在債市標的中，富達國際相對看好高收益債。富達 表示，因為高收益債的收益相對高且存續期間短，在經濟成長、資金 寬鬆的投資環境中，讓信用利差維持穩定。

　　聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，今年下半年，在景 氣回溫，企業獲利前景佳，利率環境維持不變，與信用債券違約率下 降等四大趨勢下，固定收益市場的投資前景審慎樂觀，在信用資產中 看好全球高收益債市，特別是可望進入升評循環的明日之星，此外， 也看好新興市場美元債，和受惠美國房市強健成長的證券化資產。

　　江常維指出，高收益債投資不要只看美高收益債，而是要放眼全球 高收益債市，預估其將有優於單一債市的表現機會。

　　此外，投資高收益債不要只看收益率，最重要是違約率，信用債券 升評的過程中，往往會帶動利差收斂，目前BB級債受惠於潛在明日之 星且相對於BBB級債具有吸引力。此波明日之星來源可能出現受經濟 復甦影響最深的產業，包含消費、能源與金融產業等，或是受新冠疫 情衝擊湧入的墮落天使企業。

　　新興市場高收益債也是法人留意的標的。台新新興短期高收益債券 基金經理人張瑋芝表示，在歐美經濟復甦加快以及央行維持寬鬆貨幣 政策的帶動下，整體收益率較高的新興市場持續受到投資人關注。

　　根據摩根大通5月報告，今年以來新興市場吸引資金淨流入1,173億 美元，其中361億美元注入債券市場，雖近期拉美與亞洲國家疫情再 度升溫，但對製造業影響不大，市場並未下修新興市場成長率，仍看 好未來前景，有利於支撐新興高收益債市的價格。

　　張瑋芝指出，短期而言，經濟的復甦力道強勁伴隨著較高的通膨預 期，可能帶來美債殖利率上行風險造成市場波動加大，使得短天期債 券在波動環境下投資價值浮現。產業方面，優先關注經濟復甦相關題 材，以及近期因工業金屬價格上揚受惠的原物料產業。

<摘錄工商>