未上市  

　　濟活動逐漸復甦加上市場預期通膨升溫，美國公債殖利率迄今攀升至1.5％，股、債等風險性資產價格隨之震盪。法人表示，短期債券價格會受到利率走升的影響，但信用債券表現優於利率敏感度較高的投資等級債券與公債。

　　聯博投信固定收益投資策略師江常維表示，此波利率走升的主要原因由二，其一是自疫情發生以來，美國政府推出大規模的財政刺激政策，加上解封後經濟活動仍面臨供給面吃緊的因素，推升通貨膨脹預期水準，造成美國國庫券殖利率走升。其二是美國國會再通過1.9兆美元的財政刺激法案，投資人樂見經濟活動強勁復甦，也成為推升利率上漲的力道之一。

　　聯博預期，今年的利率水準會呈現「階梯式」的攀升趨勢，也就是「快速走升－盤整階段－再度走升」的循環。目前聯準會似乎尚未干預利率走勢，倘若利率攀升幅度擴大或進一步對風險性資產造成顯著影響，屆時聯準會料將採取必要政策工具，維持市場與經濟活動的穩定。

　　面對利率與通膨走升的環境，該如何布局債券市場，成為許多投資人關注的議題。聯博表示，長期而言，債券評價將回歸基本面，信用債券仍可望受惠於全球經濟改善，建議投資人持續布局包含高收益債券、證券化資產與新興市場債券等具收益吸引力的信用債券，並以全球分散布局降低波動風險。

　　富蘭克林坦伯頓全球宏觀團隊也表示，因去年疫情衝擊而導致大量新興國家投資機會被塵封，市場的貝它水準曾處於不穩定的狀態，而今隨著疫情結束，波動逐漸正常化，個別國家獨具的絕對報酬機會顯現，目前看好亞洲的當地貨幣機會，因許多亞洲國家處理疫情衝擊比全球其他多數國家來的好。

　　台新新興短期高收益債券基金經理人尹晟龢表示，當前市場最擔心的議題，就是美債殖利率走升，過去殖利率走升最明顯的是2013年，但新興短期公司債表現相較其他債券抗跌，而當市場波動加劇，風險性資產大幅下跌時，如2008年和2018年，新興短期公司債也是相對抗跌。主要原因是短天期的債券距離到期日較近，變數因此較少，價格波動也因此較小。

　　新興短期公司債平均存續期間集中在一到三年，過去十年的年化波動度僅5.25％，較傳統與一般債券低。<摘錄工商>