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高收益債券自2月中以來強勁反彈，投資人信心逐漸恢復，但近期市場出現美國可能再度啟動升息的預期，增添市場不確定性。聯博高收益債券投資總監葛尚•狄斯坦費（Gershon Distenfeld）表示，高收益債券與其他債券不同，對利率並不特別敏感。

　狄斯坦費建議投資人以投資全球，多元分散於不同債券資產的高收益債投資組合做為布局之選。這樣的投資組合，可以靈活掌握多樣化的收益來源。

　狄斯坦費指出，現階段包括歐洲銀行債券、美國能源企業的折翼天使（Fallen Angels）債券、新興市場債與美國證券化資產，都是可發掘報酬機會來源的債券類別。

　以歐洲銀行來說，若檢視貸款人的信用基本面與經營模式，聯博認為歐洲銀行債的疲弱已浮現投資良機。此外，先前深受重創的美國能源企業，當中前景仍良好，但因為失去投資級評等的「折翼天使」，就目前價位來看很划算。

　在新興市場債券方面，由於新興市場貨幣連續多年表現疲弱，使得新興市場債目前價格看來相當有利，加上巴西和阿根廷政局穩定性提高，提高了部份當地貨幣計價債券的投資吸引力。

　再者是美國證券化資產，此類債券與美國消費者與美國房市的強健程度具相關性，而目前美國消費者正在積極減債降低槓桿。另外，信用風險分擔債券是不動產證券化抵押貸款市場的新興券種，也是具吸引力的資產之一。

<摘錄工商>