四月最強短線飆股(豐田集團日本DENSO入股22%,站在巨人肩膀上的飆股)
獨家深研究入報告→1587吉茂精密(南京廠產能開+新訂單挹注業績展翅高飛+受惠於中國降低汽車產品進口關稅政策+新上市蜜月行情)
全新車用概念股→4/16掛牌上市(務必把握新股上市前5天的蜜月行情短線飆漲的機會)(有機會複製同為車用概念股,去年11/3的6593台灣銘版掛盤上市短短2天就漲幅高達163%)
(一) 公司簡介:
吉茂精密股份有限公司成立於1984年,為國內最大的汽車水箱供應商,累積汽車水箱製造領域30多年經驗,擁有先進製造設備與各式產品之製造能力,產品品質深獲消費者肯定,主要供應汽車售後服務市場(AM),集團擁有2,000多項水箱供客戶選購並持續產品開發,產品種類齊全,涵蓋世界各種廠牌水箱,自小客車、小貨車、大貨車、堆高機、發電機、軍用悍馬車及戰車等皆有承製經驗,除供應國內市場需求外並行銷世界各國,為及時客戶服務,於中國南京、東莞設有生產基地及服務據點、美國LA及VA亦設立發貨倉庫,除接受客戶委託製造亦提供客制化製造服務,提供客戶最佳服務品質建立市場口碑與價值。銷售產品涵蓋各種汽車水箱及冷卻系統、相關零組件製造、開發與銷售,主要應用於汽車售後維修零件市場領域。銷售對象以國內外汽車零組件經銷商、通路商及傳統水箱修配廠為主,2017年汽車水箱營收佔比87.02%、半成品7.75%,其他產品佔5.23%;以銷售地區別來看,美洲營收佔50.5%、台灣內銷佔21.8%、亞洲佔12.7%、歐洲佔8.6%。而公司台灣AM內銷市場的市佔率則有6成。
(二) 基本面研究
1. 吉茂2015至2017年度合併營收分別為14.36億元、14.75億元及13.53億元,董事長劉彥狄說明,2017年營收微幅衰退主要受匯率,以及遷廠南京廠影響,而歷年年營收規模穩定維持在14億元左右。他指出,過去吉茂精密因場地空間不足,導致產能及訂單成長動能受限,隨著南京廠產能持續增加,並藉由中國大陸出貨至東南亞國家的稅賦優惠,以及地利之便持續開拓北美、歐洲、東南亞及中國大陸內銷市場,預期2018年業績有望重回成長。
2. 2018年南京廠第一階段佈建完成後,兩岸總體年產能有望提升至130萬個,整體第一期的總產能未來看200萬個,產能將成長50%以上。法人正向看待吉茂2018年在南京廠投入後營收有望回升,有機會挑戰歷史新高!二○一八年將是公司營運成長的起飛點,公司目標五年內營收挑戰三○億元,將可望成為台股汽車零組件族群的明日之星。
3. 吉茂近來積極擴大北美汽車配件連鎖店,如:AutoZone、Advance Auto Parts、Dorman、LKQ等;2017年下半年成功打進AutoZone,將放量出貨,預估初期約五萬片。
4. 隨著南京廠生產基地落成,將完成一條龍生產,並將設立自動倉儲中心,縮短交貨時程,從過去四五天將大幅縮短至七天,領先同業,並將擴大接單,未來出貨時間縮短8成,營收也有機會大幅倍數成長。相對競爭對手英瑞KY(1592)約六○天,吉茂的產品倉儲管理能力強更具競爭優勢。未來南京廠將是吉茂重要的生產基地,隨著經濟規模擴大,將降低生產效率與成本。
(三) 吉茂籌碼面研究
1. 吉茂內部人持股,董事長個人與家族持股比重約三成,再加上大股東Denso持股二二%,新股上市籌碼相對較為安定。
2. 2011年獲得豐田集團旗下零組件供應Denso(6902.JP)( 是世界第二大、日本第一大的汽車零部件供應商)(為日本Tier1大客戶)以每股26.5元入股(目前持股比重達22%),雙方歷經四年的組織調整、文化磨合以及製程技術精進,吉茂今年營運將嶄露頭角;未來股價可望能複製麗清(3346)剛掛牌上市模式,值得期待。
3. 截至4/6為止,吉茂總股東人數為1675人,400張以上大戶持股比為67.34% ,1000張以上大戶持股比為53.53%,顯示此檔個股散戶極少,大戶持股比例高,股本僅6.8億,若公司派主力想利用掛牌上市前5天無漲幅上限的這段時間進行股價大幅拉抬,將是輕而易舉,值得留意!
(四) 更深入探討為何看好吉茂的理由(買進理由)
1. 淺談吉茂目前所生產的汽車水箱重要性:水箱是引擎的心臟,汽車水箱又稱散熱器(Radiator),是引擎冷卻系統最重要的機構件。基本上,水箱分為主水箱及副水箱,主水箱主要由薄薄的鋁散熱片所組成;主水箱運作時,會將引擎內熱的冷卻液引導至水箱上方,再經由小水管往下流,利用水箱上的散熱片增加與空氣接觸的面積,再經由分水管流至水箱下方後經管路流回引擎,讓熱能以最快的速度散發出來,以達到冷卻的目的。
目前吉茂以自有品牌Cryomax,專攻AM市場,並外銷美國、中國、歐洲、中東等市場,台灣AM市場占有率更高居第一。在AM市場中,汽車水箱必須更換的原因有兩類:一是水箱因長期使用而自然損壞;二是車輛因為碰撞致使水箱受損,而其中以自然損壞為主要原因。平均來說,汽車水箱使用壽命一般約五∼八年或里程十∼十五萬公里便需要維修更換。
由於產品品質獲得大股東Denso青睞,近年來更成功以代工方式打進Denso與Toyota OES(Original Equipment Suppliers)供應鏈;所謂的OES就是當汽車需要維修時,有原廠