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討論區>大陽科技

似曾相識春燕來，大陽小徑獨徘徊！

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/6/28 下午 01:53:20

大陽科技成立1998年是大立光電集團成員之一，為專業之光電及光學器材零組件製造商，

為提升公司核心價值及競爭力，所有VCM設計及製程機台開發及改善，堅持100%內部自行研發，並申請專利保護。

生產優勢：

公司產線符合無塵100%等級，保證產品潔淨度，

導入100%自動化生產，落實精實製造，確保產品穩定性及精密度，

透鏡+VCM一體式音圈馬達，

公司沿革2019年：研發並量產一體式音圈馬達，

2013開始投入音圈馬達(VCM)生產及銷售給3C供應鏈

會員：雷洛10000677 發表時間:2021/7/8 下午 05:16:33第 30 篇回應

林恩平指出：

希望推動VCM跟鏡片結合的產品，

二個元件一起在同一家廠商製造，可以簡化後續模組廠的製程並提升良率，

這是大立光「積極努力」的目標，

雷洛評述：

長期投資應該是OK，只是每個人長期的定義不同，

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/7/8 下午 05:04:51第 29 篇回應

大立光行法說會：有關大陽科技資訊，

一、在VCM方面、

林恩平表示，VLens+VCM一起生產，可以解決模組廠如：機械力等生產問題，縮短生產製程，提高生產良率，包括：Sensor-Shift技術(取代OIS光學防手震、感測器偏移技術)，

如果採用Lesn+VCM一起做是非常好的，

不過由於2種技術都能做的只有1家，客戶怕被綁住價格無法下降，所以還在「推廣中」，

雷洛評述：

1、推廣中：

如果採用VLens +VCM一起做是非常好的，不過由於2種技術都能做的只有1家，客戶怕被綁住價格無法下降，所以還在「推廣中」，

2、有些客戶還是蠻重視規格會用：

不過有些客戶還是蠻重視規格，2個綁在一起生產，毛利率會往良性發展，

二、至於如何認列VCM營收及VLens +VCM對毛利率的影響，

林恩平表示：

公司與「大陽科技」會以交易模式來認列VCM營收，

由於VCM毛利率較低，如果拉低規格，毛利率會往下，

不過有些客戶還是蠻重視規格，2個綁在一起生產，毛利率會往良性發展，

此外，目前VCM產能不大，大部分還是「外購」，若外購VCM「毛利率會較低」，

雷洛評述：

1、目前VCM產能不大，大部分還是「外購」，若外購VCM「毛利率會較低」，

2、大立光與「大陽科技」會以交易模式來認列VCM營收，

三、在新廠產品規劃方面：

林恩平表示，新廠依計畫興建中，未來產品規劃以手機鏡頭、手機鏡頭＋VCM或是一些改善鏡頭產品製程為主。

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/7/8 上午 09:22:21第 28 篇回應

李祿長期主義：

1、價值投資的理念，要投「看得懂」且剛好「價格便宜」的東西，

在這樣的框架下，李祿對項目的「待機時間」極其驚人，

2、他曾提到2個案子：

Ⅰ、案例一：

花5年研究透，再花2年等價格，入手之後居然又持有7年（合計14年），

Ⅱ、案例二：

持了長達22年，中間經歷過2、3次腰斬式暴跌，李祿也没想過放棄，

雷洛實戰：

1、看得自己懂=自我感覺良好=贏輸我該得的，

2、價格便宜：

實戰上見仁見智：

案例一：絡達，2勝+異議1勝，

個人98.12月買絡達40元，101.12越跌至20元腰斬，104.6月213元，

價格便宜很難事先清楚，

持股絡達95.9.4日買入絡達，至106.9.22日持股11年，打異議訴訟4年（合計15年），

案例二：力智，1勝進行式中，

105.11月14.3-17.6元（18.87-23.22元減資成本）買入，當初覺得價格便宜，

所以從14.3元買到25.5元（33.64元減資成本），

力智長期投資，原因很簡單，這是一支高速成長的企業，看成長價值，價格波動無所謂，

案例二：大陽科技：

1、看得自己懂：如前文數篇，

2、價格便宜：當下1-4月買個人感覺價格不便宜，

想買的感覺高於價格不便宜，那就跟著感覺走，贏輸我該得的，

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/7/7 上午 08:47:42第 27 篇回應

李祿：芒格合夥人，

投資，尤其是「正道」上的價值投資，其實就是一個人「熵減」的旅程，

注釋：雷洛實戰，

一、熵減：

未上市「存活」之道，

熵就是從「無序」的「混亂」程度中，熵減到「有序」的「大贏」思維，

1、熵減：

股道日損：

由持股多趨持股少，聚焦、集中你的優勢，舉例：散戶手中股票一定多，

2、雷洛當下持股：3支，

力智63％、大陽科技37％，另無風險絡達「異議案」估能贏（估110年三審裁定），

3、個人方法：

我要學新事物，先清空個人腦子50％的就思維，先為道日損，損至有50％的空間吸收新的事務，

二、正道=商譽，

「商譽好」選股第一優先，商譽好就不用上「法院」，

正道：在股市，不要「騙人」即可，

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/7/5 下午 02:45:49第 26 篇回應

傳明年新款iPhone將採用一體式鏡頭產業鏈的風向預警來了？2021.3.20

集微網訊息：……集微網也從其友商處得到了類似的說法。

據其透露：

其實將鏡頭馬達打包的產品推給蘋果，這個計劃並不是大立光近期才開始的，

只是直到去年，蘋果才真正將這項設計納入考慮。

2022年的新趨勢？

…..如果大立光的一體式產品能夠在iPhone上量產：

說明採用這個設計方案能有效降低整顆攝像頭模組的厚度，這是目前終端品牌都需要的；效果理想的情況下，

我們認為這類方案很大可能會被其他終端品牌陸續採用。上述業內人士繼續說道。

據集微網瞭解：

大立光的VCM馬達業務主要是由旗下大陽科技負責。

在大陽科技官網資料中，展示了一款名為「透鏡+VCM一體式音圈馬達」的產品。上述鏡頭廠稱：「這種一體化的設計，最大的優勢就是小型化，其次就是得益於鏡片和馬達做了一體化的整合，在一致性上會有比較好的表現。

不過大陽科技在其官網上還指出，一體式的音圈馬達產品具有減少鏡頭黏合制損的特點，能夠使得模組AA製程時間縮短，有效降低成本。

據悉，大陽科技已於2019年實現了這款一體式馬達產品的量產。眼下該公司的這項設計若能夠順利切入iPhone供應鏈，並將部分重心轉移到馬達業務上，是否也意味著大立光有機會在VCM馬達行業佔據一席之地？

固有市場格局難破：

集微網從一家國內一線馬達廠得知：

事實上，國內的馬達和鏡頭廠早在2、3年以前就聯合頭部的終端品牌對「一體式馬達」做了預研，不論是設計還是專利的佈局，都已經準備好了。

只不過，這項技術在當時推廣的效果並不好，

筆者從行業中瞭解到：

這類一體式產品的設計是讓鏡筒外壁成為馬達的一部分，所以它最大優勢就在於產品體積變小，利於終端產品優化外觀，

然而它也有明顯的短板：

二合一的產品大大增加了製造過程中對灰塵、髒汙問題的管控。

行業人士指出：

髒汙管控難度加大，等於是產品的報廢率給提高了，

鏡頭和馬達設計在一起，一旦產品出問題是「不可返修」的，

任意一邊不良，都會導致另一邊一起報廢，

同樣的良率，一體式產品所造成的損失遠高於常規的鏡頭、馬達產品。

為了對外觀上做一些優化導致整體成本大幅增長，

終端品牌勢必會思考這個舉動是否有價值，從此前推廣的結果來看，答案顯然是否定的。

不過，蘋果在手機行業中「風向標」的地位毋庸置疑，

國產品牌是否會因其採用而跟進這項技術，眼下不得而知。

上述馬達廠表示，在我們看來，即便其他的品牌都跟進，國內產業鏈也能基於此前的佈局迅速響應，並且在很短時間內把產量做大。

現在國內一線馬達廠月出貨幾乎都在20KK以上，現階段的大立光還是有明顯差距的。

單從現有條件來看，雖然大立光有望借「一體式馬達」獲得新品iPhone更多的訂單，

但在整個馬達市場，競爭力確實不算突出。

此前就有知情人向集微網透露：

近幾年，大立光對國內外的一線終端品牌都有在推廣自家的馬達，不過由於其VCM馬達在效能、產能和價格上的競爭力都不算突出，所以推廣的效果也不理想。

再加上VCM馬達市場的毛利率遠不如鏡頭市場，所以迄今為止，

大立光都沒有重點發展這項業務，短期內更不會為此擴充產能。

然而值得思考的是，近年來智慧手機在影像功能上的大幅提升，是的鏡頭片數逐年增加，目前到了8P。在合理範圍內，這個數值其實已經非常接近極限，這是否也在一定程度上讓大立光鏡頭業務發展形成了瓶頸？

為了尋求新的突破，大立光是否會孤注一擲的闖入VCM馬達市場？（校對/Candy）

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/7/5 下午 02:29:04第 25 篇回應

雷洛評述：

1、大陽科技第一季虧-24,537千元，但大立光本期認列之投資（損）益+1,752千元，

可能跟本期認列星歐之投資收益17,012千元有關，

第一季本業虧，我不知道原因，

2、有媒體報導稱VCM一體式音圈馬達產線，必須符合無塵100%等級，保證產品潔淨度，

良率才會高，一般小廠良率低，

3、未上市市場價格，我「沒有」資料，買後一般都會放個3-5年才去關心價格，

未上市盤商交易，

3-1、大立光第一季財報：

Ⅰ、投資公司大立光：

被投資公司大陽科技，持有大陽49.37％，

被投資公司本期損益-24,537千元，本期認列之投資（損）益+1,752千元，

Ⅱ、投資公司大陽科技：

被投資公司星歐光學，持有星歐40.5％，

被投資公司本期損益42,005千元，本期認列之投資（損）益+17,012千元，

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/7/4 下午 02:44:03第 24 篇回應

雷洛評述：

大立光、大陽科技：個人估可以達到1+1＞2的整合效果，

富爸爸為全球精密光學塑膠鏡頭領導廠商、商譽佳，

子公司VCM具競爭及生產優勢，股本小成長空間大，

產業鏈逐漸進入下一競争階段：在整合中實現「内卷」：

集微網消息：

進行资源整合的先决條件之一，就是企業在某一產品领域已經實現规模化效應，

因此在体量龐大且成熟的手機產業鏈，我們能看到越来越多企業進行横向或縱向的整合。

回顧近幾年，明顯看到手機產業鏈中處於一線陣营的组装廠都在做资源整合的動作，.

随着全球手机產業發展继续向前邁進，這股趨勢也正在向上游零部件環節蔓延。

行業人士指出：

產業链高度成熟后出现的整合基本是不可逆的趋势，所以接下来應該会看到越来越多的企業以自己的方式做這件事。只不過，企業整合的结果也有好有壞，甚至從過往的一些例子来看，整合失败的企業其實占了多數。哪怕像索尼作為全球图像传感器行業龍頭，也曾将下游的镜頭、模组業務進行整合，结果却不如人意，最后為保利潤不得不将部分業務剥離。即便如此，整合似乎也已經成了大廠們眼下唯一的選擇；

在趨勢背后，有哪些因素在推動？必然的内卷競争：

從智能手機时代崛起至今，產業链已經走过近20年。20年时間，讓智能手机成了人們真正意義上的刚需，造就了任何电子產品都無法与其媲美的龐大市场规模，也孕育了一大批優秀企業。与此同时，這個企產業也進入高度成熟階段，不論是终端品牌还是產業链，基本上都已經形成了较為稳固的市场格局。這個背景下，技術優勢较弱的领域就被迫承壓，

例如模组行業，這也是其最先体现「内卷化竞争」的主要原因之一。

業内人士向集微網表示：

由於模组的技術門檻相對较低，當市场和產業發展到一定阶段後，在產品層面给企业的進步空間就愈發狭隘，所以企業不得不通过整合其他產品来给自己創造進步空间。

再從行業的角度来看：

數年前手机產業的一二線模组廠之间還存在较大的断層，不論是產能、技術、制程或是资本方面，两者之间的差距顯而易见。然而除了上述提到的產品升级空间受到擠壓，近两年资本市场的開放度提升，讓不少二线厂商开始活跃于此，也进一步削弱了一线厂商的优势。虽然手机已經不再是增量市场，但對於二三线厂商来说其实是有比较大進步空间的，因为起點更低；反觀现在這些一线廠商，比起如何更进一步，更值得思考的或许是如何坐稳现在在供應链中的位置。

對於產品技术优势日渐削弱的企业而言，豐富產品线、甚至是借此给客户让利的方式短期内能够確保自己的地位不受影响。

上述業内人士谈到。至此，也引出原因之后的另1個討論，

同樣是整合，為什麼有些企业失败，而有的企业却能够站上新的高度？

天風证券副總裁赵晓光提出：

我们看模组產業的發展历史有一个很大的特征，就是行业开始严重的内卷化。

内卷化的结果就是一批企业被犧牲掉，而且牺牲的不是小企业，在这些企业中，

很多都有机會成為千亿市值的公司。那什么样的企业被牺牲掉？有一个特征就是产品线的公司幹掉了產品公司，平台公司干掉产品线公司。一线之隔的结果

筆者理解上述觀點中提到的「產品線公司」和「平台公司」即企业整合后的两種不同结果，之所以结果不同，是因為两者在整合的目的和理念上有根本的出入，

前者是為了保持现状被迫参与到整合趋势中，

而后者则致力于通過整合实现好上加好，精益求精，

有廠商对集微網指出：

一些企業很明顯是基於「自保」的想法进行整合，在產品线更加丰富后，通过自产自销来讓利给客户，從而拿到更多訂單。這種模式短期看或許可行，长期却存在很大隐患，因为手机零部件的利潤本身就是逐年减少，這樣的整合对企业来说并不能带来更大的经济效益，甚至有可能讓企业本身的主营业务受到拖累。

反觀一些成功的例子，也能够發现其中的共通之處。以组装行業來说，

立訊精密的業務整合毫無疑问是非常成功的。

在其主营的连接器業務之后，陸續發展出许多产品线，有令其再攀高峰的整机组装业务，诚然也有進展并不算顺利的ccm业务。

值得關注的是，不論這些業务的進展如何，都影响其主营业务正常運作；好也只是锦上添花，不好也不會拖累其他業務。再看零部件環節，雖然模组業務表现十分突出，

但舜宇光學却是由光學業務起家，而後对下游的模组業務進行整合。

现下兩项業務同步發展，却并不互相依赖，

不论論模组还是光学业务，各自都有支撑其发展的完善健全的客户群体。

综上来看，虽然都是在進行業務整合，后者的整合似乎更多是在综合业绩层面，

而前者则是在业务和业绩等多方面的融合。

後者可以達到1+1＞2的整合效果，

前者却很難，不僅相互間難以形成助力，還很大可能會出现一損俱损的局面。校对Candy

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/7/4 下午 01:26:10第 23 篇回應

消息人士曝蘋果新機售价：iPhone 13系列不漲價？110.7.4日，

集微網消息近日，有消息稱，蘋果iPhone 13系列在内存及售价方面将保持与iPhone12系列一致，最高支持512GB，售价则是699美元起。值得一提的是，該系列國内對應行货的最低价格或許低於人民幣5499元。

另外，關於蘋果iPhone 13系列還有许多爆料内容，在屏幕上，四款机型的尺寸依然为5.4、6.1、6.7英寸，并且Pro版的2款机型迎来了消费者十分期待的高刷屏，最高支持到120Hz规格，并且将引入LTPO面板，可支持1-120Hz的自适應刷新率调節，可以更加省电。

同時在电池續航方面，

根据此前的消息，蘋果iPhone 13系列的電池含量预計要比上一代更大一些，其中蘋果iPhone 13 Pro Max是4352mAh，比蘋果iPhone 12 Pro Max的3687mAh多出近700mAh。

電池含量的提升將有效地支持消费者對手機的重度使用，

也是蘋果iPhone 13系列備受關注的一點。(校對|Candy)

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/7/3 下午 01:36:49第 22 篇回應

未上市實戰心得：雷洛，

不怕你（大陽）賠小錢，

只怕你（大陽），不賺大錢，大錢就持股人各自認定，錢是你的，賺賠都是你該得的，

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/7/3 下午 01:26:54第 21 篇回應

大陽科技持股星歐光學（隱形眼鏡）40.5％，

星歐光學：

110年1Q：獲利42,005千元，股本10億，大陽本期認列之星歐投資收益17,012千元，

不過大陽科技：

110年1Q：虧損24,534千元，

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/7/3 下午 01:08:57第 20 篇回應

時報記者張漢綺台北報導，

光學鏡頭廠-大立光(3008)訂7月8日舉行法說會，

除公布第2季財報，也將說明第3季營運展望，

由於蘋果新機拉貨啟動，市場預估，大立光第3季營運可望擺脫第2季谷底，

港系外資最新報告指出，

2023年以前VCM對「大立光」獲利貢獻有限，維持大立光持有評等，

雷洛評述：

1、想像空間：3角凳選股法之3，

大陽科技股本僅53,957張，如果大陽入蘋果供應鏈，

112年個人估VCM對「大陽」影響很大，

主要看成長性：112年＞111年＞110年今年，

2、投資期間：個人投資估10年，燃點1估看112年，

3、股本小、籌碼稀缺：股本53,957張，

大立光持股大陽科技49.37％，如加上董監持股董事長林恩平1,109張，董事陳世卿1,039張，監察人梁忠仁1,428張，約6.63％，持股達56％，

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/7/2 下午 01:46:02第 19 篇回應

雷洛實戰：

觀大立光電109年人才招募(含研替)說明會，未來前景，

大立光電未來在VCM（音圈馬達）、組裝鏡頭模組、擴充鏡頭生產產能，以及隱形眼鏡市場，都有「很大的」發展空間，

雷洛評述：

大立光公司自己說的：

未來在VCM（音圈馬達）有「很大的」發展空間，

都有含「組裝鏡頭模組」、擴充鏡頭生產產能，以及隱形眼鏡市場，有很大的發展空間，

大立光電109年人才招募(含研替)說明會，歡迎同學踴躍報名參加﹗

公司現況：

大立光電股份有限公司，創立於西元 1987 年並於 2002 年在台灣證券交易所掛牌上市，

為一專業光學鏡頭設計及製造商，

集團總部位於台中市南屯區精密機械園區，目前在台灣台中擁有四座工廠、二座工廠位於中國境內，為全球最大之手機鏡頭製造商，

主要產品為：手機鏡頭、平板電腦鏡頭、筆記型電腦鏡頭。

未來前景：

大立光電未來在VCM（音圈馬達）、組裝鏡頭模組、擴充鏡頭生產產能，

以及隱形眼鏡市場，都有很大的發展空間，

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/7/2 下午 01:19:58第 18 篇回應

前文估8.4億元為下半年AF VCM營收，毛利率事後看，

蘋果手機：

這意味著這些設備在推出后的7個月內就達到了具有里程碑意義的數字，銷量突破1億了，

新浪數碼訊110.7.1日消息，

根據分析機構Counterpoint Research的數據，

蘋果公司的iPhone 12系列手機現已售出超過1億部，

iPhone 12產品線在4月份就銷量突破1億了，

這意味著這些設備在推出后的7個月內就達到了具有里程碑意義的數字。

這「過億速度」比2019年推出的iPhone 11系列早了2個月，與iPhone 6幾乎相同，　　Counterpoint分析解釋說，

iPhone 6系列成功是因為人我們對大屏iPhone的渴望，

而對於iPhone 12系列而言，5G和OLED顯示屏是吸引用戶的主要因素，

市場分析機構數據顯示，

在iPhone 11銷售暢旺帶動下，2019年第4季蘋果賣出iPhone 7000萬支，

Strategy Analytics數據顯示，

2019年第4季全球智慧型手機出貨3.75億支，

其中蘋果iPhone出貨量7,070萬支，市佔19%。

另一家市調機構Counterpoint的數據則顯示，iPhone上季全球出貨7,290萬支，

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/7/2 下午 01:08:23第 17 篇回應

亞系外資強調：

儘管投資人近期高度關注大立光「音圈馬達」業務進展，

不過大立光110年對iPhone新機音圈馬達供貨量可能僅2000萬顆，並非獨家供應商，

加上2023年前大立光音圈馬達產能恐難大幅擴增，預估對獲利貢獻有限，

重申中立「持有」評等，目標價微幅調高到3020元，

雷洛評述：

一、如初期2000萬顆，如參考天風國際分析師郭明錤109.41.6日研究報告，

大立光與Alps (Alps Alpine) 將為110年下半年新款 iPhone 升級超廣角相機的 VCM 供應商，

此 AF VCM 因爲客製化零組件，因此ASP(平均單價)為1.5-1.7美元，

顯著高於一般AF VCM 的0.8美元-1 美元，

雷洛毛估：

AF VCM 因爲客製化零組件ASP(平均單價)為1.5-1.7美元，較一般AF VCM約

高出87.5％（1.5/0.8美元）〜70％（1.7/1美元），

假設1.5美元（估）*2000萬顆（估大陽科技）=3000萬美元*匯率28=8.4億元，

雷洛認為事後以大立光財報為準，

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/7/2 下午 12:00:20第 16 篇回應

大立光（3008）：

為全球精密光學塑膠鏡頭領導廠商，

集團產品：跨足

音圈馬達(大陽科技)、隱形眼鏡(星歐光學)、睡眠監測(大立雲康)，

大立光子公司：

雷洛評述：

大立光子公司未上市有大陽科技、星歐光學可以交易，

一、大陽科技：音圈馬達(VCM)，

大立光持股大陽科技49.37％，

大陽科技成立1998年是大立光電集團成員之一，為專業之光電及光學器材零組件製造商，

為提升公司核心價值及競爭力，所有VCM設計及製程機台開發及改善，

堅持100%內部自行研發，並申請專利保護，

1、產品類別：

音圈馬達(VCM)，含蓋了單、雙向Open Loop，Closed Loop 以

及OIS（光學防抖）運用，適用於手機、筆電、平板等3C產品攝相模組。

2、產品特色：

為因應市場相機模組追求小型化趨勢，集團開發出一體式音圈馬達，結合透鏡及VCM來減少20%尺寸，一體式VCM順利於2019年上市及量產，成為公司最新開發的主力產品，

Ⅰ、大陽科技競爭優勢：

透鏡+VCM一體式音圈馬達 LAB69R27A3：

適用：體積小、最佳應用於窄邊框平板、手機、筆電前鏡頭，

優點：減少lens黏合製損、模組AA製程CT縮短，成本下降，

3、生產優勢：

公司產線符合無塵100%等級，保證產品潔淨度，

導入100%自動化生產，落實精實製造，確保產品穩定性及精密度，

研發團隊、專利保護等，

二、星歐光學：隱形眼鏡，大陽科技持股星歐光學40.5％，

三、大立雲康科技：大立光持股大立雲康88％，

2019年大立光電轉投資所成立的子公司，致力於研發及推廣醫療院所及居家應用的醫療專業級睡眠監測系統，我們以哈佛醫學院心肺偶合理論為基礎，再整合其它相關動態生理指標，開發多項醫療級軟硬體，得以更細膩及精準的量測睡眠、心率變異等，

期許對人類健康盡一份力，

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/6/30 上午 10:19:19第 15 篇回應

雷洛實戰：

我是看明年111年〜後年112年，全年是多少，

主要看後年112年全年是多少，

原因：

112年蘋果新機將全面超廣角相機均可望全面支援AF，貢獻度大，

111年上半年2款高階iPhone採用AF功能，下半年4款高階iPhone採用AF功能，

天風國際分析師郭明錤：

110年2款高階iPhone超廣角相機將支援自動對焦（AF）功能，

更進一步預測111年蘋果新機將全面超廣角相機均可望全面支援AF，

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/6/30 上午 10:06:06第 14 篇回應

時報-台北電，….市場更傳出，110年2款高階iPhone超廣角相機，將支援自動對焦（AF）功能，預期光學元件大廠大立光（3008）可望受惠，市場估將使被動元件供給趨緊，

大立光…市場傳出….蘋果明年新機可望全面支援AF，

大立光…具備鏡頭、VCM垂直整合優勢，

法人預期110年下半年新款iPhone的AF超廣角相機6P鏡頭供貨比重可望提升到70～80％。

雷洛實戰：

1、傳出、預期=未經大立光證實，或事後111年看大立光110年之合併財報之大陽科技獲利，方可證實，

2、蘋果手機110年下半年2款高階iPhone超廣角相機，估是幾百萬支？有分析師估過，

111年下半年如4款採用屬實，估是全年倍增，蘋果新手機一般是多少支，

雷洛評述：

AF VCM客製化零組件（單價高一點）ASP(平均單價)*銷售支=年營業額（估），

事後111年可看大立光110年之合併財報之大陽科技獲利，方可估算，

郭明錤認為，

大立光與Alps (Alps Alpine) 將為明年下半年新款 iPhone 升級超廣角相機的 VCM 供應商，

此 AF VCM 因爲客製化零組件，因此ASP(平均單價)為1.5-1.7美元，顯著高於一般AF VCM 的0.8-1 美元，

最低階的 AF VCM ASP 與最高階的 7P 鏡頭相似，

預期未來幾年大立光將隨出貨 VCM 規格升級帶動 ASP 成長，2020.11.6日，

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/6/29 上午 08:26:19第 13 篇回應

大立光110年第一季法說會上，

法人問及下半年新產品是否有非鏡頭類的產品出貨，

林恩平未提及單一客戶，回應很謹慎。

林恩平表示：

以大立光而言，都是做鏡頭相關的產品，VCM和鏡頭不相關，至於VCM，

我們一直有出貨，

大立光主要透過旗下轉投資大陽科技生產VCM，近年因開拓中國大陸市場有成，轉虧為盈，

依據大立光財報，大立光持股大陽科技49.37%，109年大陽科技獲利2,805萬元，年增31.7%，外界看好，未來若成功打入蘋果供應圈，將為獲利加分，

與日系VCM大廠相較，

林恩平表示：

各有所長，大立光可以做鏡頭，又可以做VCM，兩者綁在一起做，對於供應鏈的生產周期（cycletime）有幫助；但是否將鏡片與VCM一起組裝，則要看客戶需求，

林恩平指出，

如果子公司大陽科技 VCM營收變大，再考慮大陽科技營收，

是否併入大立光營收的問題，

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/6/29 上午 08:03:56第 12 篇回應

1月-4月我有買過「幾次」，我朋友「上星期」有買過，

力智版：個人6月7日有提示過，

會員：雷洛10000677發表時間：110.6.7日，第1242篇回應，

大立光子公司「大陽科技」，110年Q1 -24534千元/53957股本=-0.45元，

天風國際分析師郭明錤乙文：

除大立光（3008）另有鉅祥（2476）可望受惠，

查鉅祥（2476）昨日上漲7.62％，鉅祥股本18.4億，

近日天風國際分析師郭明錤：

今年2款高階iPhone超廣角相機將支援自動對焦（AF）功能，

郭明錤更進一步預測：111年蘋果新機將全面超廣角相機均可望全面支援AF，

預料大立光（3008）及

模具廠鉅祥（2476）可望受惠，

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會員：小葉10144230 發表時間:2021/6/28 下午 10:58:04第 11 篇回應

請教雷洛大目前市場有買賣嗎？

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/6/28 下午 09:42:52第 10 篇回應

雷洛整理：

天風證券分析師郭明錤研究報告：

一、郭明錤報告強調110年下半年新款iPhone，超廣角相機支援AF的是2 款高階 iPhone Pro系列，

雷洛評述：

1、報告「強調」屬於尚未經大立光證實事項，新款iPhone超廣角相機支援AF的是2款高階iPhone Pro系列，

2、如經證實，再看量是多少，貢獻度是多少，

3、「預期」也是屬於尚未經大立光證實事項，當然如屬實，大陽科技未來的成長則不容小覷，

郭明錤預期2022下半年4款新 iPhone 超廣角相機均將支援AF，

此改變有利……大立光iPhone VCM 2022年出貨動能，

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/6/28 下午 04:49:08第 9 篇回應

天風國際證券郭明錤：

預測所有2H22新款iPhone超廣角相機均將支持自動對焦，天風海外2021-06-28，

受惠於鏡頭與VCM垂直整合優勢，我們相信大立光的2H21新款iPhone的自動對焦 (AF) 超廣角相機6P鏡頭供應比重可望提升到70–80%，有利钜祥VCM机殼出货動能。

我們預測4款2H22新iPhone的超廣角相機均支援AF，钜祥的iPhone VCM机壳与大立光的iPhone VCM出货可望在2022年顯著成長100% YoY以上。

2H21新款iPhone中，超廣角相機支援AF的是2款高價的iPhone Pro系列。

根據Apple過去的相機规格升級模式来看，

我們相信4款2H22新iPhone的超廣角相機均将支援AF，

而此改變将有利於…..與大立光的iPhone VCM在2022年之出货動能。

我们相信鏡頭與VCM的垂直整合為大立光長期潜在優勢，…….

我們認為除规格升级，鏡頭與VCM的垂直整合也是重要相機零组件設計趨勢。

虽然目前大立光的VCM出货规模仍低於既有競争對手 (Alps与Minebea)，

但垂直整合優勢對取得2H21新款iPhone Pro系列的AF超廣角6P相機鏡頭已相當顯著。

投資建議：

钜祥為iPhone超廣角相机音圈馬達新受惠者；垂直整合為大立光新長期潛在優勢。

風險提示：

新產品生產递延或市場需求不如预期。

本文編自「天風國際證券」作者：郭明錤，智通財經編輯：秦志洲，

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/6/28 下午 04:14:15第 8 篇回應

大陽科技：股本53,957張，

董事長林恩平（大立光總經理）1,109張，

董事陳世卿1,039張，

監察人梁忠仁1,428張，

大立光持股大陽科技49.37％，

雷洛3角凳選股法：

1、富爸爸（母公司商譽佳）：大立光〜大陽科技〜，

頂尖經營管理階層：大陽科技董事長林恩平（大立光總經理），

2、具競爭優勢：

大立光專精鏡頭，旗下大陽科技則負責VCM，整合兩者有助於打入新產品並貢獻獲利，

林恩平指出：兩個綁在一起做，可以做得更Accurate（精確），且更能改善供應鏈生產週期，

3、未來10年估具有成長空間：

大陽科技股本小53,957張，如進入蘋果供應鏈獲利有想像空間，

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/6/28 下午 03:45:51第 7 篇回應

近日中國的天風國際分析師郭明錤爆料：

今年2款高階iPhone超廣角相機將支援自動對焦（AF）功能，

郭明錤更進一步預測：

111年蘋果新機將全面超廣角相機均可望全面支援AF，

預料大立光（3008）及模具廠鉅祥（2476）可望受惠，

雷洛評述：

1、大立光持股大陽科技49.37％，大陽科技主要生產音圈馬達(VCM)，

2、大陽科技持股星歐40.5％，

3、大立光(3008)估有望切入2021年新款iPhone音圈馬達(VCM)供應鏈，

因預期 Sensor-Shift OIS(位移式光學影像穩定系統)技術滲透率，

將由1款提升為全系列機款使用，有望帶動相機模組用的 VCM 需求增加，

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/6/28 下午 03:20:32第 6 篇回應

6、110.4.14日天風國際分析師郭明錤：

我們預期大立光的VCM業務將自111年開始「顯著」成長，

且VCM與鏡頭業務垂直整合將成為大立光新的競争優勢，

大立光的VCM（音圈馬達）可以與相機模組整合，

移動後者來讓手機鏡頭對焦，也能應用在防手震功能上，

7、大立光專精鏡頭，旗下大陽科技則負責VCM，儘管後VCM毛利率不若鏡頭，但整合兩者，則有助於打入新產品並貢獻獲利，

林恩平則指出，「兩個綁在一起做，可以做得更Accurate（精確）」，且更能改善供應鏈生產週期。

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/6/28 下午 03:03:30第 5 篇回應

1、全球音圈馬達大廠主要集中日系大廠TDK、ALPS、Mitsumi及韓系SEMCO，

大立光主要透過旗下轉投資「大陽科技」生產VCM，

近年因開拓中國大陸市場有成轉虧為盈，

大立光財報大立光持股大陽科技49.37%，

109年大陽科技獲利2,805萬元，

外界看好未來若成功打入蘋果供應圈，將為獲利加分，

2、與日系VCM大廠相較：

林恩平表示各有所長，大立光可以做鏡頭，又可以做VCM，兩者綁在一起做，對於供應鏈的生產周期（cycletime）有幫助，

但是否將鏡片與VCM一起組裝，則要看客戶需求。

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/6/28 下午 02:54:37第 4 篇回應

雷洛：

力智版有「網友」提問大陽科技和星歐光學，

2支都看了一下，原沒有看法，

2個月後感覺「大陽科技」有：

VCM（大陽科技）與鏡頭（大立光）垂直整合優勢，母公司大立光商譽佳，

估要放個幾年，

力智版：

會員：宇恆10022000發表時間：109.10.28日，第304篇回應，

有人研究大立光的子公司「大陽科技」和「星歐光學」嗎？

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/6/28 下午 02:33:00第 3 篇回應

財訊快報/記者戴海茜報導，

陸資最新報告指出，受惠鏡頭與VCM垂直整合優勢，

大立光(3008)：

下半年新款iPhone的自動對焦(AF)超廣角相機6P鏡頭供應比重可望提升到70–80%，

大立光的iPhone VCM（音圈馬達）出貨可望在2022年顯著成長一倍以上。

陸系外資報告指出：

鏡頭與VCM的垂直整合為大立光長期潛在優勢，受惠於鏡頭與VCM垂直整合優勢，

預測大立光下半年新款iPhone的AF超廣角相機6P鏡頭供應比重可望提升到70–80%。

雖然目前大立光的VCM出貨規模仍低於既有競爭對手 (Alps與Minebea)，

但垂直整合優勢對取得下半年新款iPhone Pro系列的AF超廣角6P相機鏡頭已相當顯著。

陸系外資預測：

所有下半年新款iPhone的超廣角相機均將支援AF，此改變不僅有利於大立光的VCM出貨動能，

且因垂直整合優勢，大立光仍將是AF超廣角相機6P鏡頭的主要供應商，

同時預估大立光的iPhone VCM出貨可望在2022年顯著成長一倍以上。

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/6/28 下午 02:23:44第 2 篇回應

智慧型手機相機馬達的發展與應用趨勢：

…….1、台灣廠商逐漸退出市場，但有望客制化產品重返市場，

台灣廠商有台睿精工和大立光100%持股的大陽光電等廠商，

台灣手機相機馬達廠商出貨量市占不足1%。

Apple在iPhone 6S前多位由大立光代購併組裝VCM，但從iPhone 7 起選擇由下游的鏡頭模塊廠進行此業務，

但大立光仍持續開發VCM相關技術，

並表示已開發出鏡片+VCM一體式的音圈馬達，期望藉此重返iPhone VCM供應鏈，

……2、相機馬達為機械領域，鏡頭或鏡頭模塊廠難切入：

目前全球同時具備量產鏡頭與VCM的廠商僅Semco 1家，主要為相機馬達為機械領域，並非傳統光學廠商擅長領域，加上國內相機馬達廠商持續進行價格競爭，

音圈馬達價格有下降趨勢，讓傳統光學廠商不願踏入此領域，

但隨著大立光開發出整合鏡片+VCM一體式的音圈馬達，強調能縮小20%體積，

未來若被品牌手機廠商採用，

鏡頭廠商或可考慮直接併購現有手機相機音圈馬達廠商，藉此降低進入門檻，

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會員：雷洛10000677 發表時間:2021/6/28 下午 02:06:13第 1 篇回應

大立光子公司「大陽科技」，110年Q1 -24534千元/53957股本=-0.45元，

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